【摘要】：隨著美國的次貸危機(jī)逐步演變?yōu)椤鞍倌瓴挥觥钡娜蛐?a href='/csxx/9966.html' title='金融' target='_blank'>金融危機(jī)，全球范圍內(nèi)掀起了一波企業(yè)倒閉破產(chǎn)的浪潮，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，中國也難以獨善其身，金融危機(jī)的蔓 延對中國企業(yè)特別是外貿(mào)企業(yè)也產(chǎn)生著重大的影響。面對這一嚴(yán)竣的經(jīng)濟(jì)形勢，企業(yè)應(yīng)該如 何加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的管控，是我們每個財務(wù)人員都應(yīng)該思考的問題。 【關(guān)鍵字】：金融危機(jī) 財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)管理 匯兌風(fēng)險 資本結(jié)構(gòu) 內(nèi)部控制 一。金融危機(jī)對我國企業(yè)財務(wù)的影響 金融危機(jī)又稱次貸危機(jī)，其實際上是美國房地產(chǎn)市場上的次級按揭貸款無法如期償還而 引發(fā)金融狀況（如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價格 、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融 機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)）的急劇、短暫和超周期的惡化。自2007 年爆發(fā)以來到2008 導(dǎo)致金融危機(jī)逐漸演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，美國的次貸危機(jī)迅速席卷全球，對我國企業(yè)也造成了巨大的沖擊，帶來了巨大的財務(wù)風(fēng)險： 1.導(dǎo)致許多企業(yè)流動性短缺，因“資金鏈斷裂”而倒閉 去年年底至今年年初，花旗、美林、瑞銀等全球著名金融機(jī)構(gòu)因次級貸款出現(xiàn)巨額虧損， 市場流動性壓力驟增，流動性短缺成為了次貸危機(jī)的第一大風(fēng)險，并迅速蔓延全球。受次貸 危機(jī)的影響，我國資本市場也大幅降溫，銀行謹(jǐn)慎放貸、產(chǎn)品積壓資金回籠慢，致使企業(yè)融 資困難。
我國的制造業(yè)基地“珠三角”和“長三角”地區(qū)有數(shù)千家企業(yè)因為資金鏈斷裂而倒閉， 更多的企業(yè)則陷入現(xiàn)金財務(wù)危機(jī)。同時，為了救助母公司，投資海外的子公司大幅度拋售投 資國資產(chǎn)抽回資金，包括投資于我國的資產(chǎn)與資金，在短期內(nèi)加重流動性緊缺危機(jī)。 2.匯率變化導(dǎo)致我國投資外國的資產(chǎn)嚴(yán)重縮水 目前在國際貿(mào)易結(jié)算中都是以美元來進(jìn)行結(jié)算，因此，美元匯率的變動，對我國企業(yè)帶 來了重大影響，特別是反映在成本上，美元的貶值會影響到以美元計價商品進(jìn)口成本的提高。 美國近年的國際貿(mào)易赤字越來越大，現(xiàn)在美國境外的投資資產(chǎn)收入，已不再足夠償付貿(mào)易的 赤字失衡，美元在這情況下走向貶值自是無法避免。美元貶值會直接影響到我國進(jìn)出口產(chǎn)品 的成本， 人民幣升值會提高中國出口產(chǎn)品的成本，會影響我國外貿(mào)出口，從而會減少外貿(mào) 順差。而匯率的變化更會直接導(dǎo)致我國投資國外的資產(chǎn)嚴(yán)重縮水，目前我國外匯儲備高達(dá)2 萬億美元，截止今年4 月底，我國持有的美國國債為7635 億美元，是美國最大的債權(quán)人。 我國除了官方外匯儲備大多投資于外國風(fēng)險小的國債，我國金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、居民個人持有 的多數(shù)是金融機(jī)構(gòu)和公司股票、債券等，風(fēng)險相對較大，雷曼公司等金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，其股權(quán) 價值近乎化為烏有，債務(wù)價值大幅縮水，造成多家持有其債券或者債權(quán)的企業(yè)損失慘重。
3.使出口將迅速下降，并將面臨更多的貿(mào)易保護(hù)主義風(fēng)險 此次金融危機(jī)首先暴發(fā)于美國，由于美國是我國貿(mào)易順差的主要來源國，美國經(jīng)濟(jì)減速 不僅降低我國的出口增速，而且減少我國的貿(mào)易順差規(guī)模。此外，歐洲、日本和新興市場經(jīng) 濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長也都受到金融危機(jī)的影響，進(jìn)口需求開始呈現(xiàn)下降趨勢。上半年，珠三角等 地有不少中小企業(yè)倒閉，而就行業(yè)來看，主要是玩具行業(yè)，接下來是紡織服裝出口行業(yè)。同 時，面對危機(jī)，我國的出口企業(yè)需要對國際市場上的貿(mào)易保護(hù)措施提高警惕。歐盟從去年4 月份起，對我國皮鞋出口實行反傾銷，致使我國皮鞋出口下降四成。近期，歐盟頻頻對我國 產(chǎn)品揮舞反傾銷大棒。隨著歐洲經(jīng)濟(jì)形勢受金融危機(jī)影響而急轉(zhuǎn)直下，歐盟內(nèi)部的貿(mào)易保護(hù) 主義傾向值得警惕。去年，我國是歐盟的反傾銷重點。歐盟委員會的數(shù)據(jù)顯示，今年前10 個月，歐盟新發(fā)起14 項反傾銷調(diào)查，其中6 項針對我國，分別涉及蠟燭、鋁箔和多類鋼鐵 產(chǎn)品。同期，歐盟采取的3 項臨時反傾銷措施，均是針對我國的。在6 項正式反傾銷措施中， 也有一半是針對我國的。未來一段時期，估計歐美發(fā)達(dá)國家在立法層面和WTO 層面會出臺 更多對華貿(mào)易保護(hù)主義措施。 4.導(dǎo)致了大量的債務(wù)風(fēng)險和壞賬的發(fā)生 在過去發(fā)生的數(shù)次金融危機(jī)中， 巨額的外債負(fù)擔(dān)是一個共同特征。
各國危機(jī)爆發(fā)之前， 都有一個持續(xù)的、數(shù)額巨大的外債形成過程。因為迄今為止美國發(fā)生巨虧和瀕臨倒閉的多是 金融機(jī)構(gòu)，都有大量的外資參股，發(fā)行的債券都是由其他國家認(rèn)購，比如像我們中國。因此， 損失最大的也都是這些外資，都為美國次貸危機(jī)買單了，或者說為美國的繁榮做貢獻(xiàn)了。危 機(jī)發(fā)生后，勢必有許多的我國企業(yè)還需要花費很大的精力，到美歐等國追討債務(wù)，債務(wù)本身 是存在風(fēng)險的，但必須避免壞賬的發(fā)生。 5.導(dǎo)致出口企業(yè)的上游產(chǎn)品將產(chǎn)生產(chǎn)品過剩 當(dāng)大批以出口加工貿(mào)易為主體的企業(yè)受金融危機(jī)影響，處于生產(chǎn)萎縮、利潤下降的狀態(tài) 時，為這些企業(yè)提供能源、礦產(chǎn)、鋼材等上游產(chǎn)品的企業(yè)也難以避過產(chǎn)能過剩的困境。并且， 外貿(mào)企業(yè)需要拓展內(nèi)貿(mào)的銷售，原本高端的品牌需要走向中端和底端，銷售渠道有可能從國 外走向國內(nèi)，因此，內(nèi)貿(mào)企業(yè)同樣會受到金融危機(jī)帶來的影響。企業(yè)利潤下降、上繳稅收大 幅度減少在最近幾個月表現(xiàn)特別明顯。 二。目前我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在的主要問題 1.企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)外部復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。 隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入發(fā)展，企業(yè)的財務(wù)活動也處在了全球的宏觀經(jīng)濟(jì)和整個行業(yè) 經(jīng)濟(jì)鏈之中，企業(yè)的財務(wù)管理的環(huán)境變得更加的復(fù)雜和多變，外部環(huán)境變化在為企業(yè)帶來機(jī) 會和利益的同時，也使企業(yè)面臨著各種風(fēng)險和威脅。
這些風(fēng)險包括全球的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢以及 我國的國民經(jīng)濟(jì)整體的形勢，企業(yè)所在行業(yè)的政策及行業(yè)景氣度，國家信貸以及外匯政策等 的調(diào)整、銀行利率的變化，外匯匯率的波動、通貨膨脹程度等等。這些因素存在于企業(yè)之外， 其變化對企業(yè)來說，是難以預(yù)見和難以改變的，這必然影響到企業(yè)的財務(wù)活動，比如利率的 變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險，包括支付的利息過多的風(fēng)險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險和 不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險等；匯率的變動則會直接影響到我國進(jìn)出口產(chǎn)品的成本， 人民幣 升值會提高我國出口產(chǎn)品的成本，對出口企業(yè)不利，因而會影響我國外貿(mào)出口，從而會減少 外貿(mào)順差。反之，則會提高進(jìn)口產(chǎn)品成本，對進(jìn)口企業(yè)不利。而通貨膨脹，將使企業(yè)資金供 給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金相對升值，墊付成本持續(xù)升高。宏觀環(huán) 境的不利變化給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險是實實在在的，輕者不能實現(xiàn)預(yù)期收益，重者血本無歸。 2.資本結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)流動性差 企業(yè)資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)權(quán)益資金與負(fù)債資金以及固定資本與流動資本的比例關(guān)系。 由于籌資決策和投資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負(fù) 債在資金結(jié)構(gòu)中比例過高；企業(yè)的流動資產(chǎn)太少，資金鏈斷裂。
企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例 過高會導(dǎo)致企業(yè)無法償還到期債務(wù)，從而使企業(yè)陷入財務(wù)困境之中。這種過高的負(fù)債比率不 但使企業(yè)有利息負(fù)擔(dān)而且到期要償還高額債務(wù)本金，在企業(yè)經(jīng)營狀況較差的情況下還會導(dǎo)致 企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險。導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力不足，由此產(chǎn)生財 務(wù)風(fēng)險；企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，而如果企業(yè)的 資金流動狀況較差、變現(xiàn)能力不強(qiáng)而無法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險由潛 在變成現(xiàn)實，從而使企業(yè)陷入資金鏈斷裂的財務(wù)危機(jī)，甚至最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。 3.企業(yè)財務(wù)內(nèi)部監(jiān)控制度不健全。 內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度作為企業(yè)財務(wù)活動中自我調(diào)節(jié)、自我約束的內(nèi)在機(jī)制，在企業(yè)管理系 統(tǒng)中具有舉足輕重的作用。內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度的建立、健全及實施情況的好壞，關(guān)系到企業(yè) 財務(wù)管理的成敗。內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度不健全、財務(wù)關(guān)系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一 重要原因。我國企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度。很多企業(yè)即使有，其財務(wù)監(jiān)控制度執(zhí) 行也不嚴(yán)格，特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合二為一，缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追究制度，對財經(jīng)紀(jì) 律置若罔聞，難以進(jìn)行有效的約束，財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。
企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級 企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明，管理混亂的現(xiàn)象，造成資金 使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保障。 4.信用風(fēng)險薄弱，應(yīng)收帳款拖欠嚴(yán)重 企業(yè)客戶包括供應(yīng)方和購買方， 企業(yè)的信用風(fēng)險因客戶性質(zhì)的不同也體現(xiàn)在兩個方面。 在現(xiàn)代社會激烈的競爭機(jī)制下，企業(yè)為了擴(kuò)大市場占有率，不但要在成本、價格上下功夫， 而且必須大量地運用商業(yè)信用促銷。但是，某些企業(yè)的風(fēng)險防范意識不強(qiáng)，為了擴(kuò)大銷售， 在事先未對付款人資信情況作深入調(diào)查的情況下， 盲目地采用賒銷策略去爭奪市場來實現(xiàn) 賬面的高利潤， 而忽視了大量被客戶拖欠的應(yīng)收賬款能否及時收回的問題。同時企業(yè)信用 政策制訂不合理， 日?？刂撇灰?guī)范， 追討欠款工作不得力等因素都有可能導(dǎo)致自身蒙受風(fēng) 險和損失，這是來自于企業(yè)購買方的信用風(fēng)險。同時，作為企業(yè)客戶的供應(yīng)方，會對企業(yè)做 出同樣的評定，對企業(yè)信用級別的評定，根據(jù)企業(yè)的信用級別制定信用標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)信用狀況 的好壞直接關(guān)系到是否能從供應(yīng)方賒銷更多的產(chǎn)品。 5.企業(yè)理財人員素質(zhì)不高，財務(wù)投資缺乏科學(xué)性 我國企業(yè)的理財人員受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)的影響和受專業(yè)教育的程度限制，其綜合素質(zhì)和業(yè) 務(wù)素質(zhì)都有待提高，他們的理財觀念和理財方法，特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力，還不能 在更大程度上適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。
我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決 策現(xiàn)象，投資決策能力較低，對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)地分析和研究，決策所依據(jù) 的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。使投資項目不能獲得預(yù)期收益， 投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。有許多企業(yè)財務(wù)管理人員風(fēng)險意識淡薄， 不能從根本上把握風(fēng)險的本質(zhì)，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)管理人 員的財務(wù)風(fēng)險概念狹隘，缺乏正確地市場風(fēng)險意識。而還有一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市 場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)應(yīng)收賬款也大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷 過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控。大量比例 的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn) 的流動性及安全性，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。 三。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管控 （一）加強(qiáng)企業(yè)外部財務(wù)風(fēng)險的管控 企業(yè)外部財務(wù)風(fēng)險的控制主要是針對企業(yè)外部環(huán)境變化導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險，追究其 外部環(huán)境產(chǎn)生變化的原因及對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響，從而控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生變化的過程 及產(chǎn)生財務(wù)損失的程度。為防范外部財務(wù)風(fēng)險企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分 析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律并制定多種應(yīng)變措施。
適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方 法，建立和完善財務(wù)管理系統(tǒng)，設(shè)置高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健 全財務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行，從而 提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變 化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。 （二）規(guī)范內(nèi)部控制制度財務(wù)風(fēng)險管控，建立良好的財務(wù)風(fēng)險控制機(jī)制 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)經(jīng)營過程中由于內(nèi)部不確定風(fēng)險因素的影響，而產(chǎn)生實際財 務(wù)狀況與財務(wù)目標(biāo)發(fā)生負(fù)面偏離的可能性。企業(yè)可通過規(guī)范內(nèi)部制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)， 設(shè)計合理的激勵和約束機(jī)制來減少風(fēng)險。通過對不同層次的經(jīng)理人采用不同的激勵措施，針 對不同情況采用多樣的評判標(biāo)準(zhǔn)，形成合理有效地競爭機(jī)制。這樣都可以促使員工做好本職 工作，從而約束員工的逆向選擇行為，減少風(fēng)險的發(fā)生。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險情況，采用 正確的風(fēng)險管理方法，在進(jìn)行方案決策時，既要考慮可能獲得的收益，又要關(guān)注潛在的風(fēng)險， 通過運用概率分析法等方法，對潛在的財務(wù)風(fēng)險的成因及變動過程進(jìn)行分析，制定措施，有 效應(yīng)對；在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，運用定量和定性分析法，計算、監(jiān)控企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀況，及時 采取相應(yīng)措施，控制出現(xiàn)的偏差，有效遏制不良事態(tài)的發(fā)展，將風(fēng)險降到可以控制的程度， 減少經(jīng)濟(jì)損失，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進(jìn)行；對于已經(jīng)發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，要建立風(fēng)險檔 案，從中吸取教訓(xùn)，以避免同類風(fēng)險的再次發(fā)生；對于已經(jīng)發(fā)生的損失，應(yīng)及時消化處理， 若長期掛賬，勢必給企業(yè)今后的發(fā)展留下隱患。
（三）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管控 要建立完善的風(fēng)險防范體系，就要規(guī)范企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和監(jiān)控制 度健全有效地運行。這就要求明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管職責(zé)，落實好分級負(fù)責(zé)制。要建立和規(guī) 范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負(fù)債率分析及年度會 計、審計報告制度，完善風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。 企業(yè)需要建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險 進(jìn)行實時監(jiān)控。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，要充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、律 師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會中介機(jī)構(gòu)在財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管中的積極作用，以企業(yè)的財務(wù) 報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理 論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險，并向經(jīng)營者示警。該系統(tǒng)不僅 應(yīng)包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營中諸如產(chǎn)品合格率、 市場占有率等指標(biāo)，一旦發(fā)現(xiàn)某種異常征兆，及時采取應(yīng)變措施，以避免和減少風(fēng)險損失。 總之，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)日常管理工作中不可忽視的問題。企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)該全面分析各 種不同風(fēng)險的產(chǎn)生原因，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險和防范風(fēng)險的能力，提高企業(yè)的市場競爭力。
（四）樹立正確的風(fēng)險意識，提高財務(wù)決策的科學(xué)性 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，收益與風(fēng)險是同時存在且成正比關(guān)系的。高收益的同時伴隨著高風(fēng) 險。因此，企業(yè)應(yīng)遵守風(fēng)險收益均衡的原則，樹立風(fēng)險意識，不能只顧收益而不考慮發(fā)生損 失的可能性。企業(yè)應(yīng)立足于市場，確立風(fēng)險防范和規(guī)避機(jī)制，建立一套完善的財務(wù)信息系統(tǒng)， 及時對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和防范。同時促使財務(wù)管理人員將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的 始終。企業(yè)在財務(wù)活動中必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的 各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。如在籌資決策 過程中，企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況合理預(yù)測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分 析及各籌資方式的風(fēng)險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，在此基礎(chǔ)上作出 正確的籌資決策。再如，企業(yè)資金流動是周而復(fù)始地進(jìn)行的。按照以上方法作出的決策，產(chǎn) 生失誤的可能性大大降低，從而可以避免財務(wù)決策失誤所帶來的財務(wù)風(fēng)險。 （五）加強(qiáng)對外匯的管理，減少匯率風(fēng)險損失 目前對外匯風(fēng)險的防范不容忽視。企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用外匯風(fēng)險管理的常用金融工具并制定相 應(yīng)的外匯風(fēng)險管理政策來降低外匯風(fēng)險。
1.做好計價貨幣與支付貨幣的選擇。在合同談判前盡可能充分分析外匯走勢，從而選擇 有利于公司經(jīng)營的結(jié)算幣種、結(jié)算方式。改變所有出口銷售、進(jìn)口設(shè)備和原材料均以美元結(jié) 算的單一方式，逐步采用多幣種結(jié)算方式，降低單一外幣匯率波動給出口造成的不利影響。 此外，還可以增加出口貿(mào)易中本幣的結(jié)算，以直接規(guī)避匯率波動的風(fēng)險。 2.在合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防止匯率變動的風(fēng)險。我國部分出口企業(yè)已具備相 當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~和一定的議價能力。為抵消匯兌損失的不利影響，應(yīng)結(jié)合自身的競爭狀況和市 場地位，與主要客戶協(xié)商共同承擔(dān)人民幣升值風(fēng)險，并采取謹(jǐn)慎提價措施，部分轉(zhuǎn)移匯率變 動的風(fēng)險。如建立外銷報價與匯率聯(lián)運的價格工式（當(dāng)期報價=前期報價/當(dāng)期匯率前期匯 率），與客戶簽訂訂單或合同時，雙方按照近期的匯率水平確定合同匯率，實際匯率變動在 升降0.10 元人民幣的范圍內(nèi)，由客戶承擔(dān)匯兌損失或公司進(jìn)行讓利；如果實際變動超過此 范圍則按價格公式對售價進(jìn)行調(diào)整。 3.參與遠(yuǎn)期外匯交易和外匯期權(quán)交易對沖匯率波動風(fēng)險。如我方對美出口，為防止到期 收匯時匯率下跌而造成的損失，則要與銀行簽訂合同，將此外匯按幾個月的遠(yuǎn)期匯率賣給銀 行，這樣不管匯率波動如何變幻莫測進(jìn)行調(diào)整，我們都能鎖定預(yù)期收益，從而規(guī)避風(fēng)險。
此 外，還可以采用外匯期權(quán)交易，根據(jù)到期日匯率波動變化，決定履行或不履行合約，以規(guī)避 匯率波動帶來的風(fēng)險。熟悉投資市場的投資者可以采取外匯期權(quán)與外匯期貨混合操作的方 法，從而為匯率風(fēng)險的回避提供了更好的方式。 4.是完善經(jīng)營管理，提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和國際競爭力。只有通過不斷完善經(jīng)營管理、提高產(chǎn) 品質(zhì)量、提升公司品牌影響、提高出口產(chǎn)品的價格、強(qiáng)化價格競爭優(yōu)勢，以消化因人民幣升 值所帶來的成本上升因素的影響，才是抵御匯率波動風(fēng)險的根本舉措。 （六）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險 建立合理的資本結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境財務(wù)風(fēng)險本質(zhì)是由于負(fù)債比例過高導(dǎo)致的， 因此企業(yè)不但應(yīng)該設(shè)計合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債、降低資金成本，而且還要控制負(fù) 債的規(guī)模，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財務(wù)風(fēng)險。 只有這樣才能使企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，吸引各方投資。企業(yè)應(yīng)充分利用資本市場和金融 市場，改變單一的貸款融資方式，合理選擇發(fā)行股票、銀行貸款、發(fā)行債券及商業(yè)信用等方 式，以“融資組合”的方式籌集企業(yè)經(jīng)營所需的資金，降低融資成本，減少企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 負(fù)債融資是一把雙刃劍，既能為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)，又會帶來財務(wù)風(fēng)險。
因此，企業(yè)應(yīng) 當(dāng)根據(jù)自身的發(fā)展規(guī)劃和償債能力等確定資本結(jié)構(gòu)。應(yīng)使負(fù)債結(jié)構(gòu)合理、債源分布平衡、還 債時間均勻、債務(wù)搭配合理。長期負(fù)債與短期負(fù)債比例要適中，同時，要考慮到負(fù)債的還債 時間，長短期分布要均勻，要與投資回收期聯(lián)系起來，防止還債高峰過早到來、集中到來。 此外，還要考慮借入資金的來源結(jié)構(gòu)，采取多種形式的籌資渠道。只有這樣才能規(guī)避風(fēng)險、 防范風(fēng)險。 （七）加強(qiáng)對資金的管控 1.加強(qiáng)資金預(yù)算管理。公司通過資金預(yù)算管理，統(tǒng)籌管理現(xiàn)金流量，有效進(jìn)行資金綜合 平衡和適時調(diào)度，挖掘資金潛力，降低資金風(fēng)險。主要體現(xiàn)在：一是完善資金預(yù)算管理，及 時反映公司未來現(xiàn)金流量和資金盈缺狀況， 提高資金調(diào)度、融通和運作的準(zhǔn)確性和及時性， 為公司生產(chǎn)經(jīng)營和資金融通提供及時有效的信息，使資金管理更加全面、有效；二是現(xiàn)金流 量預(yù)算編制采用以收定支，與成本、費用匹配的原則，遵循收付實現(xiàn)制并采用直接編制，同 時采用間接法編制以驗證的方法；三是牢固樹立資金預(yù)算管理意識，根據(jù)各部門年度現(xiàn)金流 量預(yù)算，將預(yù)算細(xì)化到每季、每月、每周、每日，使預(yù)算在不斷變化中與實際接近一致， 高預(yù)算的可信度和操作性；四是以預(yù)算為基準(zhǔn)健全指標(biāo)考核體系，由資金管理部門根據(jù)各部門執(zhí)行預(yù)算的實績，按月、季、半年及年度進(jìn)行分析，提出相關(guān)建議并進(jìn)行通報。
2.加強(qiáng)資金占用管理。一是對原材料集中采購、集中供應(yīng)，減少中間庫存。二是對大宗 原燃料制定合理的儲量，既避免了因存量過大，造成的資金沉淀和經(jīng)營風(fēng)險；又避免了因存 量過少財務(wù)風(fēng)險管控，影響生產(chǎn)，以及缺乏對市場調(diào)節(jié)能力等情況的發(fā)生；對材料、備件等物資采用嚴(yán)格 定額管理，對市場供應(yīng)充足的物資，推行零庫存管理。三是加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，杜絕未款先 發(fā)貨的現(xiàn)象，同時成立清欠辦公室，加緊對遺留問題進(jìn)行清理。 （八）加強(qiáng)財務(wù)信息的溝通，強(qiáng)化財務(wù)預(yù)算管理， 在面臨復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境中，企業(yè)如何加強(qiáng)財務(wù)信息的溝通，強(qiáng)化財務(wù)預(yù)算管理，對于企 業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險來說具有非常重要的作用。 從財務(wù)預(yù)算實際工作中出現(xiàn)的問題來看，企業(yè)許多財務(wù)風(fēng)險和問題造成的原因都是缺乏 及時有效的交流與溝通，因此企業(yè)要把加強(qiáng)財務(wù)預(yù)算的交流與溝通提到重要位置，以各種方 式主動溝通，包括電話、書面、口頭、會議等方式，要善于捕捉信息，努力做到在第一時間 內(nèi)讓該讓誰了解的信息通報給對方，以便于盡快解決問題，提高效率，實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。 企業(yè)的財務(wù)部門對內(nèi)要加強(qiáng)財務(wù)部內(nèi)部的溝通以及同其他職能部門的溝通，要密切配合和支 持，合理配置企業(yè)資源，確保信息渠道的暢通，要堅決避免“信息孤島”現(xiàn)象的發(fā)生，規(guī)避財 務(wù)風(fēng)險。
對外要加強(qiáng)同供應(yīng)商、客戶的溝通，確保市場信息的及時準(zhǔn)確，建立長期穩(wěn)定的供 銷關(guān)系，提高企業(yè)抵御市場風(fēng)險的能力。 企業(yè)在財務(wù)信息的溝通與傳遞的過程中，應(yīng)按照“垂直、扁平、高效”的原則進(jìn)行財務(wù)機(jī) 構(gòu)的改革，縮短信息的傳遞鏈，要掌握科學(xué)的的溝通技巧和方法，要貫徹多快好省的原則， 區(qū)分不同的對象進(jìn)行信息傳遞，在信息的傳遞過程中要注意信息的反饋和語言文字的使用， 要做好信息的規(guī)劃，提高公司的信息化水平，努力完善公司的相關(guān)制度，進(jìn)一步規(guī)范公司的 業(yè)務(wù)流程，要建立一個高效、準(zhǔn)確的信息溝通系統(tǒng)，增強(qiáng)公司的預(yù)算管理能力，最大限度的 規(guī)避和減少財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。 采取風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁措施當(dāng)風(fēng)險發(fā)生之前，我們應(yīng)竭力避免風(fēng)險的發(fā)生，但如果風(fēng)險發(fā)生了，我們也要有針對性 的措施將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁以使損失降低到最小。 （1）保險法，保險業(yè)的迅猛發(fā)展不僅給人身安全帶來了一定的保障，而且也對財務(wù)的 安全完整提供了保證。所謂保險，從本質(zhì)來講，是處理和防范特定風(fēng)險事故損失的保護(hù)機(jī)制。 因此公司或企業(yè)對適合保險的物品和人員進(jìn)行投保，繳納一定的費用，在風(fēng)險真正來臨時， 風(fēng)險可以部分或全部轉(zhuǎn)移出去，從而使自己盡快調(diào)整投入正常運營。 （2）分散法，大家都明白一個道理：雞蛋應(yīng)放在多個籃子里，這個道理對公司也一樣。
當(dāng)公司進(jìn)行股票投資或進(jìn)行其他項目投資時，不能將全部資金投放在一個項目或一只股票 上，如果不是這樣，一旦發(fā)生風(fēng)險將是不可挽回的。應(yīng)該將資金有效分散，通過證券組合或 項目組合有效降低風(fēng)險。同理可得籌資也是一樣。我們不必拘泥于一種籌資方式，而要將如 銀行貸款、發(fā)行債券和發(fā)行股票等籌資方式有機(jī)組合，利用有效的籌資組合分散籌資帶來的 風(fēng)險。 【參考文獻(xiàn)】 劉景輝。從風(fēng)險認(rèn)識角度看財務(wù)風(fēng)險成因及防范。科技創(chuàng)新導(dǎo)報，2008 年第17 王衛(wèi)芳。試論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析與防范。經(jīng)濟(jì)與管理，2008年第六期。 孟磊。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制。經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2008年第六期。 王潔云。淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理與防范?？萍记閳箝_發(fā)與經(jīng)濟(jì)。2009年第12 王敏。解讀次貸危機(jī)。當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2008年第二期。 王小琪。美國次貸危機(jī)及其影響。四川黨的建設(shè)，2008年第五期。
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