在并購(gòu)咨詢實(shí)踐中，我們發(fā)現(xiàn)有相當(dāng)一部分企業(yè)老板非常江湖，兩個(gè)老板一番交談或一頓酒飯就敲定了動(dòng)輒上億元的股權(quán)交易，進(jìn)入實(shí)質(zhì)交割環(huán)節(jié)常常出現(xiàn)難以彌合得分歧，最終對(duì)簿公堂、兩敗俱傷。筆者就將實(shí)務(wù)中常見(jiàn)的股權(quán)收購(gòu)五大步驟總結(jié)分享如下，以供讀者參考。

第一步，簽訂框架協(xié)議

在雙方老板確認(rèn)收購(gòu)意向之后的話，要簽訂一個(gè)框架協(xié)議，框架收購(gòu)協(xié)議的主要內(nèi)容就是表示一方有意愿收購(gòu)另外一方控制的目標(biāo)公司，框架協(xié)議簽訂后，轉(zhuǎn)讓方配合收購(gòu)方開(kāi)展法律和財(cái)稅盡職調(diào)查工作。

第二步，開(kāi)展法律和財(cái)稅盡職調(diào)查

在框架協(xié)議正式生效之后，收購(gòu)方就要委托專業(yè)的律師事務(wù)所和財(cái)稅機(jī)構(gòu)開(kāi)展法律盡職調(diào)查和財(cái)稅盡職調(diào)查，很多老板為了圖方便和節(jié)約開(kāi)支直接省略了這一步，最后陷入了交易被動(dòng)。在收購(gòu)公司股權(quán)過(guò)程中，收購(gòu)方與轉(zhuǎn)讓方存在極大的信息不對(duì)稱，如轉(zhuǎn)讓方老板描述的與實(shí)際情況不一致，那么這一步是必不可少的，專業(yè)的機(jī)構(gòu)介入可以幫助收購(gòu)方避免踩坑。 

第三步，制定收購(gòu)詳細(xì)方案

詳細(xì)的方案包括收購(gòu)的方式、債權(quán)債務(wù)的處理、資金的路徑、交易的主體、融資方案及特殊事項(xiàng)應(yīng)對(duì)預(yù)案等。重點(diǎn)關(guān)注目標(biāo)公司的潛在債務(wù)，如尚未判決的法律糾紛，尚未結(jié)算的工程款項(xiàng)或材料款，以及為其他方或者股東方提供的隱形連帶擔(dān)?；蛘呤沁B帶保證責(zé)任。 

第四步，項(xiàng)目收購(gòu)談判及交易協(xié)議擬定

這一步是在收購(gòu)方盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，按照收購(gòu)方案進(jìn)行逐項(xiàng)談判，確保雙方是在交易信息相對(duì)透明的情況下進(jìn)行的，只有這樣才能相對(duì)公平。經(jīng)過(guò)多輪談判形成共識(shí)后再以此為基數(shù)擬訂正式股權(quán)收購(gòu)合同，經(jīng)雙方參與法律、財(cái)務(wù)審核無(wú)誤后即可走用印流程。

第五步，支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款及資料交割

這一步需要派專業(yè)的人員介入，最好是由后期接手工作的人員全程參與，完成股權(quán)收購(gòu)過(guò)程中的資料交割。這些資料包括政府批文、項(xiàng)目報(bào)建資料、土地及權(quán)屬證書(shū)、合同賬簿、銀行賬戶、公章印鑒等等。所有的交割必須在股權(quán)轉(zhuǎn)讓款全部支付前完成交割。如擔(dān)心交割過(guò)程中存在問(wèn)題，也可先設(shè)置一個(gè)交易共管賬戶，待雙方交割無(wú)誤后，再完成最后一筆資金的轉(zhuǎn)賬。

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