投資上市公司要不要看財務(wù)報表?我認(rèn)為一定是要看的，并且要會看！
不過對于大部分的投資者來說，其實并沒有必要太深入地去分析財報，因為這些東西不是你想深入就能夠得到“真實數(shù)據(jù)”的，并且很重要的一點就是，對于大部分的投資者來說，沒有這個精力，也沒有這個能力。
我認(rèn)為做投資最重要的是規(guī)避風(fēng)險，讓自己處于一個安全邊際上市公司財務(wù)報表，所以“簡單”地劃分重點，看懂財報，就可以，沒有必要太過于“精細(xì)”，畢竟你不是收購！
那么，如何看財報呢？我認(rèn)為可以從以下幾個方面去考慮：
一、看懂收入的構(gòu)成狀況。
這個問題主要體現(xiàn)在你所參考的上市公司他的主要收入是來自于哪些，如果一旦發(fā)生主營收入并不是占主體的，那就有一定的風(fēng)險。
就好比上市公司財務(wù)報表，你是一家賣酒的企業(yè)，你就必須主營收入來自于賣酒；
就好比，你是一家電影制片的企業(yè)，那么你的主營收入就必須來自于影視；
當(dāng)你發(fā)現(xiàn)了一家上市公司是賣酒的，但是他的主營收入?yún)s是來自于賣畫、炒樓、收租等，那么這樣的上市公司財報所體現(xiàn)的就是一種風(fēng)險信號。
數(shù)據(jù)顯示，在過去有許多上市公司就是如此操作，從而避免退市的“尷尬”，2016年的時候，A股就有超過70家公司通過拋售房產(chǎn)，達(dá)到減少虧損乃至盈利的狀況。這些公司的主業(yè)都不是房地產(chǎn)，但是公司本身多業(yè)績不佳，如果繼續(xù)虧損很可能還是會被退市。
諾基亞就是一個例子：
2012 年，處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)的諾基亞以 2.22 億的價格賣了位于芬蘭的總部大樓，從而改善這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表。但是這筆現(xiàn)金也沒有成功挽救諾基亞。一年多之后，諾基亞將手機業(yè)務(wù)以 50 億美元的價格賣給了微軟。
巴菲特1999年曾說:“對于投資來說,關(guān)鍵不是確定某個產(chǎn)業(yè)對社會的影響力有多大,或者這個產(chǎn)業(yè)將會增長多少,而是要確定任何所選擇的一家企業(yè)的競爭優(yōu)勢,而且更重要的是確定這種優(yōu)勢的持續(xù)性?！?/p>
所以，收入是否來自于公司主營產(chǎn)品是非常重要的一件事！這個數(shù)據(jù)我們可以在投資軟件F10里的“經(jīng)營分析”選項里看到，主營產(chǎn)品收入占比越高（達(dá)到70%以上）越好，其他類收入越高則表示風(fēng)險越大。
二、看懂財報里的負(fù)債和現(xiàn)金流數(shù)據(jù)！
10家上市公司里有7家出現(xiàn)危機都是由于負(fù)債較高，現(xiàn)金流不足導(dǎo)致的，可以說大部分的上市公司走到最后都是因為“錢荒”。
所以，如果能夠看懂上市公司財務(wù)報表里負(fù)債的數(shù)據(jù)，其實就能大大避免“踩雷”的現(xiàn)象出現(xiàn)了。
第一、對于負(fù)債來說，我們主要可以看兩個數(shù)據(jù)：
1、就是資產(chǎn)負(fù)債率；
2、就是股權(quán)質(zhì)押率；
這兩者都是與負(fù)債有著直接聯(lián)系的，通常來說資產(chǎn)負(fù)債率在40%～60%為正常，而超過了70%為危險，因為超過70%以后，許多機構(gòu)不會給與再次貸款的權(quán)利；
而對股權(quán)質(zhì)押來說，上市公司股權(quán)質(zhì)押一旦超過50%代表著大股東的財務(wù)狀況不好，需要靠股權(quán)抵押融資；
但是在A股里存在兩個周期，一個是熊市，一個是牛市，在不同的周期里，我們所需要保證的一個負(fù)債和股權(quán)質(zhì)押的“安全值”是不同的。
就好比，在牛市的時候，股權(quán)質(zhì)押和負(fù)債越低越好，20%~40%的負(fù)債率才是合理的，股權(quán)質(zhì)押保持在30%左右為安全，如果超過了這些數(shù)字，很容易在未來的熊市里造成一定的風(fēng)險。
巴菲特：“投資者購買的股票其負(fù)債率一定要低；公司負(fù)債率越高，你的投資風(fēng)險就越大?！?/p>
舉個例子你就會知道了：
就好比華誼兄弟就是在牛市里過于“自負(fù)”，導(dǎo)致了瘋狂擴張，但是負(fù)債和股權(quán)質(zhì)押雙高的局面。但是進(jìn)入了熊市，股價遭受到了市場悲觀情緒影響跌跌不休，再加上自己的負(fù)債和質(zhì)押過大，只能通過不斷的“再次抵押”來緩解“錢荒”的風(fēng)險。
最終，淪落到現(xiàn)在市值蒸發(fā)幾百億，負(fù)債很高，股權(quán)質(zhì)押達(dá)到99%的尷尬局面。
所以，合理的負(fù)債和股權(quán)質(zhì)押是我們對于財報分析的重中之重，我們可以通過投資軟件F10里的“財務(wù)分析”欄目里看到資產(chǎn)負(fù)債率的情況。
同時也可以通過手機版的軟件，查詢到股權(quán)質(zhì)押的信息！
1、點擊數(shù)據(jù)中心；
2、點股權(quán)質(zhì)押；
3、輸入自己想要查看的股票信息即可！
第二、就是要看懂現(xiàn)金流！
什么叫做現(xiàn)金流呢？
現(xiàn)金流就是指一家企業(yè)在一段時間里能夠收到的現(xiàn)金和支出出現(xiàn)金的數(shù)量，現(xiàn)金流越多表示公司對于風(fēng)險對抗的實力越強。
有句名言叫：企業(yè)發(fā)展看利潤，生死現(xiàn)金流。
一家企業(yè)，如果沒有利潤，可以活得很滋潤，京東就是典型的例子，它可以用商家的銷售款做賬期錯配，讓自己的賬上永遠(yuǎn)有一定量的商家銷售款作為現(xiàn)金流使用，只要生意不倒，不出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，即使一直虧損，也可以一直活下去。
但如果一家企業(yè)沒有現(xiàn)金，就算賬上記著巨額利潤，也無法生存，就一點，連發(fā)工資的錢都沒有，員工肯定馬上跑光光，沒有人的企業(yè)也就完了。
對于現(xiàn)金流的查看方式其實也很簡單，我們可以通過兩種途徑獲得：
1、就是在公司特定周期發(fā)布的財務(wù)報表里獲得信息；
2、可以通過投資軟件F10里的“財務(wù)分析”→“現(xiàn)金流量表”里獲得；
對于優(yōu)秀的上市公司來說，保持一個合理的現(xiàn)金流狀態(tài)是非常重要的，這不僅可以讓你應(yīng)對許多突發(fā)的情況，而且能夠給予投資者更好的風(fēng)險參考。
現(xiàn)金流是企業(yè)的血液，它是實實在在的錢；利潤是收入與費用的差額，是虛擬的，屬于企業(yè)帳面資產(chǎn)。
總結(jié)：資產(chǎn)負(fù)債表像一張照片，反應(yīng)的是特定時點公司的資產(chǎn)、負(fù)債及權(quán)益情況，利潤表和現(xiàn)金流量表則是一段影片，記錄了一段時間內(nèi)公司的經(jīng)營成果和現(xiàn)金流入流出過程。
（下圖是一個現(xiàn)金流與凈利潤的關(guān)系，大家可以好好看一下）
三、看懂上市公司的業(yè)績！
許多人都會說，我會看上市公司的業(yè)績報表啊，公司業(yè)績和利潤大幅上漲就是利好，大幅下跌就是利空，有那么難嗎？
其實，并不難，只不過大部分的人錯誤地理解了上市公司的業(yè)績報表。
看懂上市公司的業(yè)績報表不僅僅要停留在一個短暫的周期和一個片面化的數(shù)字里，更要懂得拉長周期，參考數(shù)字的可持續(xù)性。
第一步，看懂上市公司業(yè)績的真實性！
對于普通投資者來說，我們是很難確定上市公司業(yè)績是否真實，這個時候就要利用所謂的“技巧”。就好比通過一個3-5年的周期去判斷，往往會比幾個月，甚至1-2年更具備說服力。
因此，對于上市公司的業(yè)績來說，一定要以3-5年作為一個判斷的周期，只有3-5年的業(yè)績和利潤持續(xù)保持一個盈利的、穩(wěn)定的、復(fù)合增長的水平，那么才能算一家好公司。
如果只是短期的盈利，甚至是一個時虧時贏的狀態(tài)，那么，這樣的上市公司質(zhì)地就不怎么樣！
第二步，看清楚業(yè)績和利潤的增幅比例！
不要迷戀那些巨大增幅的業(yè)績和利潤，這些往往沒有持續(xù)性，還有造假的可能性。要相信一個穩(wěn)定、合理的范圍數(shù)值。
（1）長期年化10%的公司已經(jīng)很厲害，加上現(xiàn)金分紅多，也容易出牛股。
（2）長期年化20%的公司絕對是高增長，真正的大牛股很多在此。
（3）那種30%或者50%以上增長的公司增長率會下降，如果一直持續(xù)，要么是難得一見的天才公司，要么是造假。
（4）不要輕易相信那些增長率超過50%的公司，要么是一次性的新增產(chǎn)能投放，更有可能是過去基數(shù)太低。
小結(jié)：能夠穩(wěn)定保持在10%左右的公司值得我們關(guān)注，能夠穩(wěn)定保持在20%左右的公司值得我們重點觀察，對實業(yè)公司，長期20%的收益增長是很難持續(xù)的坎，但是短期出現(xiàn)30%以上的業(yè)績增幅，就需要我們小心了。
而對于那些50%、100%、甚至幾倍的業(yè)績增幅，我們不應(yīng)該高興，反而應(yīng)該擔(dān)憂和遠(yuǎn)離。
綜上，“簡簡單單”的三個方面，其實就可以幫助大部分普通投資者解決財務(wù)報表、業(yè)績分析、個股基本面判斷的難題。
不要總是把簡單的事情弄得太復(fù)雜，沒有這個必要，大部分的人也沒有這個能力。
要懂得把復(fù)雜的變簡單， 把簡單的弄透徹，這樣對你的投資才會更有幫助！
我是瑯琊榜首張大仙，一個教你如何擴大格局，提升投資思維能力的“小散”，感謝大家的觀看和支持！
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