北交所成立后北京證交所新股上市不設(shè)漲跌幅限制，新股發(fā)行和盈利模式會(huì)有什么變化？
北京證券交易所就上市規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)，征求意見(jiàn)中提到，平移精選層進(jìn)入條件作為上市條件。在新三板連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的創(chuàng)新層掛牌公司，符合預(yù)計(jì)市值、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等條件，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)，完成向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行后，公眾股東持股比例等達(dá)到相應(yīng)要求的，可以在北交所上市。也就是說(shuō)，目前66家精選層公司就是以后的首批北交所上市公司。
1、實(shí)行資金申購(gòu)，保留百股制度
北交所新股發(fā)行，會(huì)延續(xù)之前精選層三批新股的發(fā)行模式，不會(huì)搞滬深兩市的市值配售模式。因?yàn)橘Y金申購(gòu)是2015年之前一直實(shí)行的新股發(fā)行方式，后來(lái)才改了市值配售。但市值配售與注冊(cè)制、市場(chǎng)化精神實(shí)際上背道而馳，不是將來(lái)的方向。
實(shí)行資金申購(gòu)，這也是目前成熟市場(chǎng)普遍采用的新股申購(gòu)模式，也充分體現(xiàn)了注冊(cè)制的內(nèi)涵。精選層的資金申購(gòu)有個(gè)特點(diǎn)，就是不抽簽，而是獲配，不足100的碎股會(huì)按時(shí)間順序給散戶。實(shí)際上，這個(gè)辦法不錯(cuò)，體現(xiàn)了人文精神，照顧小投資者，類似港股的人手百股。估計(jì)北交所的新股發(fā)行還會(huì)保留百股制度，照顧小散戶。
2、實(shí)行注冊(cè)制和市場(chǎng)化定價(jià)
征求意見(jiàn)稿已經(jīng)明確說(shuō)了，北交所實(shí)行注冊(cè)制。那么新股發(fā)行定價(jià)估計(jì)會(huì)實(shí)行市場(chǎng)化定價(jià)，這從云創(chuàng)數(shù)據(jù)等的高價(jià)發(fā)行就能看出端倪。以后，北交所的新股發(fā)行定價(jià)可能不會(huì)很低，發(fā)行三四十倍不要感到驚訝。
3、新股上市，漲幅會(huì)較大
北交所成立后，股票水漲船高，新興產(chǎn)業(yè)的股票可能有的也是三位數(shù)市盈率。北交所的新股，如果發(fā)行價(jià)較低，開(kāi)盤(pán)漲一倍甚至幾倍都有可能，不會(huì)像過(guò)去精選層那樣開(kāi)盤(pán)萎靡不振，大部分漲幾個(gè)點(diǎn)，這種情況可能一去不復(fù)返了。但將來(lái)新股發(fā)行定價(jià)較高，出現(xiàn)過(guò)去那種新股發(fā)行三高，不排除階段性出現(xiàn)破發(fā)現(xiàn)象。
在交易制度方面，北交所將堅(jiān)持精選層靈活的交易制度，實(shí)施連續(xù)競(jìng)價(jià)，新股上市首日不設(shè)漲跌幅限制北京證交所新股上市不設(shè)漲跌幅限制，次日起漲跌幅限制30%，增加市場(chǎng)彈性，防范投機(jī)炒作，促進(jìn)買(mǎi)賣均衡博弈。
4、獲配率會(huì)較低
目前新三板170萬(wàn)開(kāi)戶的，精選層打新只有7萬(wàn)戶，但以后會(huì)逐漸增多。很快會(huì)恢復(fù)到第一批時(shí)的情況，定格申購(gòu)可能也只中幾百股。那么就會(huì)有人退出，直到達(dá)到新的平衡。如果市場(chǎng)化定價(jià)偏高，出現(xiàn)破發(fā)，就會(huì)出現(xiàn)2009年到2015年的情況，需要研究新股基本面，而不是像滬深目前這樣無(wú)腦瞎打。
更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來(lái)源：部分文字/圖片來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)，無(wú)法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。
400-835-0088
