文/Jonathan Ponciano
專家們說，今年上市公司的不確定性將持續(xù)增加，但這并不一定會減緩公司上市的速度，無論這對它們是好是壞。圖片來源：福布斯
Pitchbook風投分析師Cameron Stanfill表示，過去10年，“獨角獸現(xiàn)象”曾為初創(chuàng)公司帶來大量融資，如今這種現(xiàn)象“終于爆發(fā)了”，并以創(chuàng)紀錄的IPO浪潮表現(xiàn)出來。他說，在一定程度上，由于過去10年里有數(shù)萬億美元的風險投資投向了初創(chuàng)公司，獨角獸企業(yè)在公開市場獲得極高估值的趨勢不太可能在2022年降溫。
安永會計師事務(wù)所(Ernst & Young)的數(shù)據(jù)顯示，在2021年上市的公司中，有創(chuàng)紀錄的2,388家公司總共籌集了4,530億美元，這是有史以來最高的年度交易量。在美國，IPO規(guī)模也打破了紀錄美國上市，有近1,100家公司上市，籌資近2,600億美元。加密貨幣交易所Coinbase、在線股票交易公司Robinhood和特斯拉的競爭對手Rivian都吸引了大量投資者，并推動了創(chuàng)紀錄的IPO和直接上市浪潮。
現(xiàn)在，私募股權(quán)巨頭TPG、食品遞送服務(wù)公司Instacart和情懷股票的炒作方Reddit等公司都在準備2022年上市。Stanfill預(yù)計，交易數(shù)量可能在2022年創(chuàng)下新高，但他對交易價值是否會增加不太確定。他解釋說：“這更難預(yù)測。”此外，他還提到了圍繞“異常類型”大型交易的不確定性，比如Coinbase和Gen-Z游戲平臺Roblox的交易。由于擔心IPO后價格飆升，Roblox在2020年推遲了上市時間，在今年3月選擇了直接上市。如果支付巨頭Stripe最終上市——它是美國估值最高的創(chuàng)業(yè)公司，估值近1,000億美元——它將創(chuàng)造一項新的IPO記錄。
至于業(yè)績?nèi)绾?？“IPO可以像彩票一樣誘人，”Ally Invest首席市場策略師Lindsey Bell說，“但很難判斷哪些會是繁榮或蕭條?！北M管圍繞許多公開上市的股票都有“興奮和炒作”，但Bell警告說，新股票往往比那些上市時間較長的股票構(gòu)成更高的風險。以Coinbase為例，該公司4月份上市首日股價就飆升了75%，此前不久，第一季度的零售交易出現(xiàn)了前所未有的飆升。然而，隨著散戶熱情以及加密貨幣價格泡沫的冷卻，Coinbase的股價自那以后暴跌了45%以上，并創(chuàng)下歷史新低。
Renaissance IPO ETF擁有約7億美元的資產(chǎn)，聲稱擁有“最大、流動性最強”的美國IPO新公司。該基金在2020年飆升107%，但在2021年暴跌約9.5%。相比之下，標準普爾500指數(shù)和以科技股為主的納斯達克指數(shù)在2021年分別上漲了27%和23%。“這不是一個新趨勢，”Bell在談到IPO后的糟糕表現(xiàn)時表示。他指出，在2015年至2019年期間在美國交易所上市的公司中，有一半的股價在上市一年后低于其IPO的價格。
與此同時，在美聯(lián)儲宣布計劃今年加息三次，并在3月前完全退出其疫情時期的債券購買，以應(yīng)對數(shù)十年來的高通脹率后，股市波動性在12月躍升至11個月的高點，將標普指數(shù)從幾天前的創(chuàng)紀錄收盤價拉低了近4%。更高的利率往往會損害上市公司的收益和股價，Stanfill表示，這是“首要需要考慮的問題”。他預(yù)計，更大的波動性最終可能會推遲一些IPO計劃，甚至在短期內(nèi)讓其他公司望而卻步。
Stanfill指出，盡管風險不斷增加，但仍有大量SPAC公司在積極尋找收購交易，并可能為IPO提供巨大的推動力。目前約有575家SPAC公司為渴望在美國交易所上市的未上市公司籌集了約1,550億美元的資金，這已經(jīng)足以與去年創(chuàng)紀錄的606家SPAC公司融資的規(guī)模相媲美。盡管美國證券交易委員會(SEC)對這些節(jié)省時間的上市工具提出了更嚴格的披露要求，以及仍然存在的不確定性，但其龐大的可用資金規(guī)?！约癝PAC保薦人的潛在回報——很可能就足以支撐IPO市場，尤其是在大多數(shù)公司達成交易或返還現(xiàn)金的時間不超過兩年的情況下。
IPO市場即將迎來又一個舉足輕重的年頭，但目前還不清楚這一年將帶來繁榮還是蕭條。以下就是在2022年IPO前值得關(guān)注的八家公司。
Chime
最新估值：去年9月融資后為250億美元
據(jù)知情人士10月份對《福布斯》透露，舊金山數(shù)字銀行Chime正在開展上市談判，最快將于3月以高達450億美元的估值上市。該公司尚未正式公布這一計劃，但時機很合理：其首席執(zhí)行官Chris Britt曾在2020年9月表示，Chime將在一年內(nèi)“做好IPO準備”。他當時說：“我可能每周都會接到兩家SPAC公司的電話，詢問我們是否有興趣迅速進入市場?！?/p>
Discord
最新估值：去年9月融資后為150億美元
盡管這家在線聊天服務(wù)公司尚未正式宣布上市，但自從去年4月該公司與微軟(Microsoft)終止了至少100億美元的收購談判以來，投資者一直在關(guān)注該公司的IPO。該公司首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Jason Citron在次月告訴CNBC，他在2011年以1.04億美元的價格出售了一家游戲初創(chuàng)公司。Citron稱這對公司及其大約1.5億活躍用戶來說是一個“巨大的機會”，但沒有宣布具體的退出計劃。
Impossible
最新估值：2020年8月融資后為40億美元
創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Pat Brown去年11月表示，對于這家素食主義食品公司來說，IPO是“必然的”，但他沒有給出明確的時間表。有報道稱，Impossible自2011年成立以來已融資約15億美元，目前正瞄準100億美元的估值，這標志著另一家以植物為基地食材的漢堡制造商Beyond面臨著真正的競爭。Beyond于2019年在納斯達克上市，市值約為50億美元。
Instacart
最新估值：去年3月份融資后，估值390億美元
這家食品雜貨配送服務(wù)公司原本希望在去年以傳聞中的500億美元的估值進入公開市場，但新任首席執(zhí)行官Fidji Simo將這一計劃推遲到了今年，以幫助其拓展簡單食品配送以外的服務(wù)。股市對其競爭對手DoorDash一直不太友好，其股價自2020年12月上市以來暴跌了約15%，但eMarketer指出，Instacart有一個妙招——一個快速增長的廣告平臺，零售商可以利用它在搜索結(jié)果中推廣自己的產(chǎn)品。
最新估值：8月融資后，估值為100億美元
去年12月15日，Reddit秘密提交了今年上市的文件美國上市，但沒有披露任何財務(wù)細節(jié)，并表示它仍未確定籌資規(guī)模。據(jù)報道，自去年8月進行了一輪大規(guī)模融資以來，這家擁有16年歷史的社交媒體巨頭一直瞄準了150億美元的估值目標。盡管這比Facebook和Twitter等競爭對手的交易倍數(shù)要高得多，但熱切的Reddit用戶已經(jīng)等不及要讓這個平臺成為下一個情懷股票。
Stripe
最新估值：去年4月融資后，估值為950億美元
一年多來，這家由億萬富豪Patrick Collison和John Collison兩兄弟創(chuàng)立的支付處理公司一直在醞釀進行首次公開募股，以便利用新的公開市場資金加速增長。盡管John Collison在8月份對美國全國廣播公司財經(jīng)頻道(CNBC)表示，Stripe“非常樂意繼續(xù)做一家未上市公司”，但據(jù)報道，這家PayPal的競爭對手在9月份曾與投資銀行商談，希望在今年上市，從而推動這家金融科技公司的估值突破1,000億美元。如果創(chuàng)始人最終決定冒險一試，Stripe將輕松成為上市公司中規(guī)模最大的IPO之一。
TPG
管理的資產(chǎn)：截至去年12月為1,090億美元
上月末，這家由億萬富豪James Coulter和David Bonderman創(chuàng)立的私人股本巨頭宣布，它計劃在納斯達克交易所上市。盡管該公司對許多細節(jié)保密，但該公司列出的發(fā)行規(guī)模為1億美元，并表示這一規(guī)模可能會根據(jù)投資者的興趣而增加。據(jù)報道，該公司的公開估值為100億美元，持有藝人經(jīng)紀公司CAA、Vice Media和Spotify的大量股份。在收購交易大幅繁榮之后，它的上市將為私人股本公司的公開上市注入新的活力。
Trump Media
最新估值：截至1月份的市值為20億美元
去年10月，美國前總統(tǒng)唐納德·特朗普(Donald Trump)宣布計劃讓他的社交媒體公司通過SPAC公司上市，消息一出，投資者震驚。去年年底，隨著散戶投資者大舉買進其打算借殼上市的Digital World Acquisition Corp.的股票，這家SPAC公司的股價飆升了逾1700%，讓其市值一度超過了100億美元，而其預(yù)期估值為8.75億美元。但在這股狂熱消退后，該公司股價暴跌了70%。該SPAC公司成立于去年2月，至今尚未發(fā)布一款可用的產(chǎn)品，但已透露計劃將利用這股散戶狂潮從投資者那里籌集約10億美元。不過，監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)對這一舉措發(fā)起了反擊，SEC上月對該股票的交易和高層溝通展開了調(diào)查。目前還沒有人被指控有不當行為，但尚不清楚這將如何影響特朗普最新的賺錢項目。
譯 Vivian 校 李永強
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