中國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)走過(guò)了20多個(gè)年頭，證券市場(chǎng)的啟蒙階段已經(jīng)完成。上市對(duì)于一個(gè)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要性，相信絕大多數(shù)企業(yè)的決策者都已經(jīng)有了共識(shí)。但是，在一些場(chǎng)合，仍然會(huì)聽(tīng)到下面幾種言論：
“上市都是為了圈錢?！?/p>
“有錢的公司都不上市，缺錢的才上市?！?/p>
一些企業(yè)家總認(rèn)為，企業(yè)上市就是為了圈錢，我們企業(yè)不缺錢，為何還要去上市？的確，企業(yè)上市并非是企業(yè)融資的唯一方式，但卻是最佳的融資方式之一，也是公司治理水平全面提升的契機(jī)，尤其對(duì)“草根出身”的大多數(shù)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)而言，上市更是一次內(nèi)外兼修、脫胎換骨的過(guò)程。
上市的好處不僅僅是融資
為什么各地政府和企業(yè)都積極開展運(yùn)作上市，上市又給企業(yè)帶來(lái)那些好處呢？
為什么各地政府非常鼓勵(lì)企業(yè)去上市，甚至不惜給企業(yè)發(fā)放補(bǔ)貼，出臺(tái)優(yōu)惠政策扶植？
為什么許多企業(yè)和中介結(jié)構(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)那么狂熱追求？
在當(dāng)前市場(chǎng)中，許多企業(yè)卻根本無(wú)法理解這一份執(zhí)著，也不清楚企業(yè)為什么要上市，上市到底意味著什么。
那么企業(yè)到底為什么要上市呢？上市的好處不僅僅是融資，還具有以下幾方面理由：
1、募集資金
首先，上市本身可以使得企業(yè)補(bǔ)充大量資金。
其次，上市可以優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)未來(lái)可以更大規(guī)模的進(jìn)行債務(wù)融資。
最后，上市可以補(bǔ)充資本金，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，減輕企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。特別是對(duì)毛利較薄，財(cái)務(wù)支出在不變成本中占比較高的企業(yè)而言更是如此。
2、品牌優(yōu)勢(shì)
上市與否對(duì)品牌的溢價(jià)有深刻的影響，上市公司通常在商務(wù)合作中更占優(yōu)勢(shì)。
一個(gè)典型案例是，上市與否，對(duì)商業(yè)商譽(yù)有重要影響。很多企業(yè)一聽(tīng)對(duì)方是上市公司，第一時(shí)間對(duì)于對(duì)方的企業(yè)實(shí)力、品牌便會(huì)有一個(gè)直觀的判斷，之后的商務(wù)合作也愿意做更多的讓步。
另一個(gè)典型案例是，在金融緊縮周期，上市公司獲得銀行支持某些時(shí)候會(huì)變得更加容易。原因非常直觀，在擴(kuò)張周期，企業(yè)業(yè)績(jī)向好，資金需求旺盛，還款能力強(qiáng)，此時(shí)資金方處于寡頭對(duì)多頭的局面，備選對(duì)象較多；而在緊縮周期同，由于絕大多數(shù)中小企業(yè)缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)抗能力，也缺乏足夠的外部增信能力，因此金融結(jié)構(gòu)往往不敢給這些客戶放款，進(jìn)而出現(xiàn)“企業(yè)沒(méi)有資金需求，銀行求著企業(yè)貸款”的現(xiàn)象。事實(shí)上類似的現(xiàn)象在早期的資本市場(chǎng)也成立，資本市場(chǎng)寒冬來(lái)臨之時(shí)企業(yè)上市條件，往往就是頭部項(xiàng)目更受追捧之日。
這種品牌優(yōu)勢(shì)，在企業(yè)招聘當(dāng)中也表現(xiàn)非常明顯。盡管相當(dāng)一部分上市公司的薪酬對(duì)于同行業(yè)而言并沒(méi)有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，但考慮到職業(yè)穩(wěn)定性、品牌溢價(jià)、發(fā)展?jié)摿Φ纫蛩兀鲜泄就谌瞬盼矫嬗懈蟮闹鲃?dòng)性和回旋余地，從而為企業(yè)的發(fā)展源源不斷的輸入動(dòng)力。
3、優(yōu)惠政策
政府方面，上市公司可以獲得更多地方政策的扶植。比如稅收、項(xiàng)目審批方面的優(yōu)惠，甚至還能獲得專項(xiàng)的政府扶植資金。這是因?yàn)?，上市公司?duì)于政府而言是主要的創(chuàng)收來(lái)源，地方經(jīng)濟(jì)的主要引擎和就業(yè)的主要渠道。具有中國(guó)特色的一幕是，當(dāng)上市公司處于經(jīng)營(yíng)乏力、管理不善之時(shí)，一些地方政府會(huì)出面協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)和地方企業(yè)，幫助上市公司度過(guò)難關(guān)，而普通企業(yè)很難有這樣的待遇。
金融機(jī)構(gòu)方面，上市公司可以以更低的成本更加有效的獲取金融資源。
一方面，企業(yè)能夠上市，往往意味著其行業(yè)地位、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等相較而言都比較有競(jìng)爭(zhēng)力，自身業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力總體而言強(qiáng)于一般的企業(yè)；
另一方面，上市可以一定程度上解決企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱，以及由此造成的信用成本問(wèn)題；特別是在中國(guó)這樣一個(gè)商業(yè)信息和信用體系還有待完善的國(guó)家，由于企業(yè)上市后需要定期按照監(jiān)管的要求做信息披露，并接受審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)，因此其信息的真實(shí)性、完整性而言都是更有保障的，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言也有效的降低了風(fēng)險(xiǎn)。
此外，上市公司還可以做股權(quán)的質(zhì)押融資。對(duì)于一般企業(yè)而言，由于其股權(quán)缺乏流動(dòng)性，沒(méi)有活躍的交易及有效的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，因此金融機(jī)構(gòu)無(wú)法判斷一旦企業(yè)違約處置其股權(quán)是否可以收回成本或挽回部分損失，因而不接受股權(quán)質(zhì)押。但上市公司的股權(quán)在二級(jí)市場(chǎng)上有活躍交易和報(bào)價(jià)，因此一旦發(fā)生違約，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)委托出售等市場(chǎng)行為有效控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于上市公司而言也進(jìn)一步拓寬了信用手段。
總結(jié)來(lái)看，對(duì)于多數(shù)企業(yè)而言，上市雖然不是最終目的企業(yè)上市條件，卻是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)里程碑，也是企業(yè)者奮斗取得階段性勝利的重要標(biāo)志。
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