芁香港上市條件及流程螆一、香港上市優(yōu)勢(shì)蒅在香港上市的優(yōu)點(diǎn)主要包括以下幾個(gè)方面:1、香港是國(guó)際公認(rèn)的金融中心,已有眾多中國(guó)內(nèi)地企業(yè)以及跨國(guó)公司在香港上市集資。2、香港沒(méi)有外匯管制,資金流出入不受限制;香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流、政府廉潔高效。在香港上市,有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國(guó)際化運(yùn)作平臺(tái),實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。3、香港作為中國(guó)的一部分,長(zhǎng)期以來(lái)是內(nèi)地企業(yè)海外上市的首選市場(chǎng)。一些在香港及其他主要海外交易所雙重上市的內(nèi)地企業(yè),其絕大部分的股份買賣在香港市場(chǎng)進(jìn)行。香港證券市場(chǎng)既達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),又是內(nèi)地企業(yè)上市的本土市場(chǎng)。4、香港的法律體制以英國(guó)普通法為基礎(chǔ)、法制健全。這為籌集資金的公司奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),也增強(qiáng)了投資者的信心。5、除《香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》及《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》之外,在個(gè)別情況下,香港交易所也會(huì)接納新申請(qǐng)人采用美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則及其他會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。6、香港交易所的《上市規(guī)則》力求符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),對(duì)上市發(fā)行人提出高水平的披露規(guī)定。香港交易所對(duì)企業(yè)管治要求嚴(yán)格香港上市流程,確保投資者能夠從發(fā)行人處及時(shí)獲取透明的資料,以便評(píng)價(jià)公司的狀況及前景。7、在香港上市六個(gè)月之后,上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。8、香港的證券及銀行業(yè)以健全、穩(wěn)健著稱;交易所擁有先進(jìn)完善的交易、結(jié)算及交收設(shè)施。
9、香港與內(nèi)地往來(lái)十分便捷,語(yǔ)言文化基本相同,便于上市發(fā)行人與投資者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通。芃二、香港上市條件羈香港資本市場(chǎng)有主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之分。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要面對(duì)規(guī)模較小,但是具有較高增長(zhǎng)潛力的公司,對(duì)上市企業(yè)的要求較為寬松。主板市場(chǎng)面對(duì)規(guī)模大、較為成熟的企業(yè),對(duì)上市企業(yè)的要求較為嚴(yán)格。袇(一)主板市場(chǎng)薄1、財(cái)務(wù)要求螞(1)過(guò)去三個(gè)財(cái)政年度至少5,000萬(wàn)港元盈利(最近一年盈利至少2,000萬(wàn),以及前兩年累計(jì)盈利至少3,000萬(wàn)港元),同時(shí)上市時(shí)市值至少達(dá)到2億港元;蕆(2)上市時(shí)市值至少達(dá)到40億港元且最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度的收入至少為5億港元;衿(3)上市時(shí)市值至少達(dá)20億港元,最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度的收入至少5億港元,且前三個(gè)財(cái)政年度來(lái)自營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入合計(jì)至少1億港元。羆2、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為《香港財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》或《國(guó)際財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》,經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的公司必須同時(shí)遵守香港金融管理局發(fā)出的《本地注冊(cè)認(rèn)可機(jī)構(gòu)披露財(cái)務(wù)資料》膂3、營(yíng)業(yè)記錄及管理層膈在至少前三個(gè)財(cái)政年度管理層大致維持不變,在至少最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度擁有權(quán)和控制權(quán)大致維持不變。蚆4、最低市值肄新申請(qǐng)人上市時(shí)證券與其市值至少為2億港元。
薁5、公眾持股的市值羈新申請(qǐng)人與其證券上市時(shí)由公眾人士持有的股份的市值至少為5,000萬(wàn)港元。螇6、公眾持股量膃須占發(fā)行人已發(fā)行股本至少25%。羈7、股東分布蚈持有有關(guān)證券的公眾股東須至少為300人,持股量最高的三名公眾股東實(shí)益持有的股數(shù)不得占證券上市時(shí)公眾持股量逾50%。蝿(二)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)蒅1、財(cái)務(wù)要求蒀創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)人須具備不少于2個(gè)財(cái)政年度的營(yíng)業(yè)記錄,包括:i日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有現(xiàn)金流入,于上市文件刊發(fā)之前兩個(gè)財(cái)政年度合計(jì)至少達(dá)2,000萬(wàn)港元;ii上市時(shí)市值至少達(dá)1億港元。荿2、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為《香港財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》或《國(guó)際財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》,經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的公司必須同時(shí)遵守香港金融管理局發(fā)出的《本地注冊(cè)認(rèn)可機(jī)構(gòu)披露財(cái)務(wù)資料》。薆3、營(yíng)業(yè)記錄及管理層蚄新申請(qǐng)人必須具備2個(gè)財(cái)政年度的營(yíng)業(yè)記錄:i管理層在最近2個(gè)財(cái)政年度維持不變;及ii最近一個(gè)完整的財(cái)政年度內(nèi)擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變。肅4、最低市值腿新申請(qǐng)人上市時(shí)證券與其市值至少為1億港元。蚇5、公眾持股的市值羆新申請(qǐng)人與其證券上市時(shí)有公眾人士持有的股份市值須至少為3,000萬(wàn)港元。薃6、公眾持股量袀須占發(fā)行人已發(fā)行股本至少25%。蒅7、股東分布肄持有有關(guān)證券的公眾股東須至少為100人,持股量最高的三名公眾股東實(shí)益持有的股數(shù)不得占證券上市時(shí)公眾持股量逾50%。
羂三、香港上市程序蝕(一)上市架構(gòu)的搭建薆目前來(lái)說(shuō)上市架構(gòu)的搭建方式常見(jiàn)的有兩種:VIE模式和擬上市控股股東取得海外身份。VIE模式都用于外資限制或禁止進(jìn)入行業(yè),例如互聯(lián)網(wǎng)和教育行業(yè),以及輕資產(chǎn)行業(yè),例如連鎖超市。但對(duì)與重資產(chǎn)行業(yè)香港上市流程,如果不屬于外資限制或禁止進(jìn)入的,在香港上市可能面臨嚴(yán)格的審查,所以通常情況下,變換控股股東身份是避開(kāi)關(guān)聯(lián)并購(gòu)的另一途徑。本文著重對(duì)后面一種模式進(jìn)行分析,具體步驟如下:芃1、國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)實(shí)體的實(shí)際控制人選擇信任的人(子女、妻子等)作為擬上市公司的控股股東。該等人須獲得經(jīng)香港證券交易所認(rèn)可的國(guó)家的居民身份。莁2、搭建海外架構(gòu)。莀a.擬上市公司控股股東辦理BVI公司及公證手續(xù);薈b.BVI公司設(shè)立擬上市公司一般情況下都在開(kāi)曼群島;薅c.開(kāi)曼群島公司在香港設(shè)立公司;袁d.與香港律師溝通,確認(rèn)在何種情況下可以保持業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算。膁蒞蚃芀袁海外架構(gòu)搭建完成后如下圖所示:蒆3、境內(nèi)重組。肆于節(jié)省未來(lái)重組成本考
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