科創(chuàng)板正式開板、滬倫通正式啟動(dòng)、港交所發(fā)表《戰(zhàn)略規(guī)劃2019-2021》，2019上半年的資本市場邁開大步前行。
安永6月25日發(fā)布的《科創(chuàng)板企航，A股迎來新時(shí)代》報(bào)告顯示（下稱《報(bào)告》），今年上半年全球IPO預(yù)計(jì)將達(dá)507宗，總籌資額達(dá)719億美元。預(yù)計(jì)香港聯(lián)合交易所IPO數(shù)量蟬聯(lián)全球第一，美國證券交易所則在籌資額上繼續(xù)領(lǐng)跑全球，上半年紐約證交所和納斯達(dá)克交易所的籌資額分列全球第一和第二位。
安永審計(jì)服務(wù)合伙人劉國華指出，在多重不利因素影響下，2019年第一季度全球IPO繼續(xù)放緩。然而，隨著第二季度迎來多家備受矚目的獨(dú)角獸公司上市，IPO市場已現(xiàn)增長趨勢。
“2019年下半年市場趨于穩(wěn)定和緊張局勢緩和，我們預(yù)計(jì)IPO活動(dòng)將持續(xù)增加?！?安永預(yù)計(jì)，2019年上半年A股預(yù)計(jì)共有64家公司首發(fā)上市，籌資604億人民幣，IPO數(shù)量同比增加2%，環(huán)比數(shù)量與籌資額增長52%和33%。
步履不停，勢如破竹
隨著新股發(fā)行平穩(wěn)，企業(yè)上市的積極性仍維持高位。《報(bào)告》顯示，2019年中國證監(jiān)會(huì)排隊(duì)上市企業(yè)已達(dá)419家，與2018年底相比增加了月51%。其中，在上海證券交易所排隊(duì)的科創(chuàng)板企業(yè)已經(jīng)達(dá)到125家。新股發(fā)行的通過率顯著提高，上半年達(dá)到88%，而新股中止審查的總數(shù)降低，共計(jì)15家，同比下降82%。
從籌資規(guī)模來看，由于缺乏巨型IPO，預(yù)計(jì)今年上半年籌資額同比減少35%，但新股平均籌資額仍維持2012年以來較高水平，僅次于有巨型公司發(fā)行的去年同期水平。2019年上半年10億元人民幣以下的新股籌資額占比達(dá)43%，比去年同期上升17個(gè)百分點(diǎn)。
2019年6月13日，上海證券交易所科創(chuàng)板正式開板，目前排隊(duì)企業(yè)已達(dá)125家，其中有3家已獲準(zhǔn)發(fā)行。安永審計(jì)服務(wù)合伙人汪陽表示，科創(chuàng)板的正式推出，將提高國內(nèi)資本市場服務(wù)創(chuàng)新企業(yè)的效能，即助力有發(fā)展?jié)摿Α⑹袌稣J(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。“同時(shí)，科創(chuàng)板將發(fā)揮改革試驗(yàn)田的作用，在發(fā)行上市、保薦承銷、市場化定價(jià)、交易、退市等方面進(jìn)行制度改革的先試先行，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展過程中促進(jìn)資本市場健康成長?！?/p>
然而，有媒體對(duì)相關(guān)科創(chuàng)板受理企業(yè)財(cái)務(wù)真實(shí)性提出質(zhì)疑。對(duì)此汪陽表示，審核的過程中已經(jīng)沒有什么需要完善的地方?！疤孤手v,科創(chuàng)板在審核方面應(yīng)該是做到了全球最透明，任何一些審核過程當(dāng)中資料都可以第一時(shí)間在上交所網(wǎng)站上看到，也看到上交所監(jiān)管態(tài)度是很公開很透明的?！币虼送絷栒J(rèn)為，在過程中站在不同角度，對(duì)某一個(gè)單獨(dú)項(xiàng)目或者是某一個(gè)單獨(dú)企業(yè)會(huì)有不同考量跟觀點(diǎn)，對(duì)審核的人員專業(yè)知識(shí)要求也會(huì)有更進(jìn)一步提升。
展望2019年下半年中國內(nèi)地IPO市場，汪陽表示，科創(chuàng)板的推出和注冊(cè)制的試行，將帶來一定IPO的流量，推動(dòng)2019年下半年A股IPO市場保持活躍?？苿?chuàng)板的開板推動(dòng)排隊(duì)上市企業(yè)的數(shù)量回升，同時(shí)新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市比重將大幅提高。
另一方面，注冊(cè)制的試行，從嚴(yán)監(jiān)管大方向不變，退市標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，將有更多公司退市，但有利于提高上市公司質(zhì)量。此外，資本市場開放將進(jìn)一步深化，隨著A股指數(shù)被納入多家全球股票指數(shù)以及滬倫通的啟動(dòng)納斯達(dá)克排隊(duì)上市有哪些企業(yè)，外資參與空間有望加速開啟。
香港市場情緒謹(jǐn)慎
《報(bào)告》指出，2019年上半年香港市場預(yù)計(jì)共有74家公司首發(fā)上市，籌資額695億港元，IPO數(shù)量同比減少24%，籌資額同比增加35%。按籌資額計(jì)，香港前十大IPO共籌資393億港元，占上半年籌資額的57%。
金融與健康企業(yè)表現(xiàn)搶眼，IPO數(shù)量與籌資額列前十大IPO的前兩位，其中上市的9家健康企業(yè)中有3家是非盈利企業(yè)，這都得益于港交所IPO新政鼓勵(lì)生物科技企業(yè)赴港上市，推動(dòng)健康企業(yè)上市高潮。
此外，跨境企業(yè)在香港上市募集資金上升顯著納斯達(dá)克排隊(duì)上市有哪些企業(yè)，10家在港上市企業(yè)籌資共31億港元，為近五年同期最高，其中零售和消費(fèi)品行業(yè)海外上市排行業(yè)首位。
值得注意的是，2019上半年只有6家企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板上市，占全部上市宗數(shù)的8%，創(chuàng)2011年以來同期新低。
同時(shí)，上半年近一般新股以低價(jià)發(fā)行，僅有12%的新股以發(fā)行價(jià)區(qū)間最高價(jià)發(fā)行，41%的新股首日破發(fā)，同比高出15個(gè)百分點(diǎn)。新股的首日破發(fā)也造成了首日回報(bào)的下降——2019年香港新股首日平均回報(bào)下降至5%，而這一數(shù)字在2018年時(shí)達(dá)到了20%。
安永預(yù)計(jì)香港市場2019年IPO發(fā)行保持平穩(wěn)，如果巨型IPO發(fā)行成功，籌資額將超過2000億港元。劉國華表示，香港市場IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量維持高位，IPO發(fā)行計(jì)劃依舊強(qiáng)勁。此外，大灣區(qū)利好政策不斷出臺(tái)，允許區(qū)內(nèi)符合條件的創(chuàng)新型科技企業(yè)進(jìn)入香港上市集資平臺(tái)也將為香港IPO市場注入活力。零售和消費(fèi)品，科技、傳媒和通信，金融，房地產(chǎn)和健康行業(yè)將是2019年下半年香港IPO籌資的重要行業(yè)。
港交所2019年發(fā)表的《戰(zhàn)略規(guī)劃2019—2021》中提出將進(jìn)一步優(yōu)化上市機(jī)制，鼓勵(lì)更多新經(jīng)濟(jì)公司來港上市。規(guī)劃還提出要吸引海外大型企業(yè)來港上市，包括第一或第二上市融資，并為吸引亞太區(qū)公司來港上市，研究進(jìn)一步改革現(xiàn)行上市制度，推動(dòng)這些公司逐漸納入互聯(lián)互通?！跋掳肽辏瑢⒂写笮凸疽缘诙鲜蟹绞礁案凵鲜??！?劉國華稱。
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