我們知道新三板上市與主板上市有明顯的不同，但是究竟有哪些不同或許很多人一時說不清楚。新中投認為，新三板上市與主板上市的區(qū)別體現(xiàn)在服務(wù)對象、制度規(guī)則設(shè)計等方面。
1.服務(wù)對象不同。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的定位主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。這類企業(yè)普遍規(guī)模較小創(chuàng)業(yè)板上市和新三板上市的區(qū)別，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式。
2.在準入條件上創(chuàng)業(yè)板上市和新三板上市的區(qū)別，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)不設(shè)財務(wù)門檻，也沒有主營業(yè)務(wù)要求。申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、公司治理健全、業(yè)務(wù)明確并履行信息披露義務(wù)的股份公司均可以經(jīng)主辦券商推薦申請在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌;但創(chuàng)業(yè)板不僅要求最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長;或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十，還要求主營業(yè)務(wù)突出，集中有限資源主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，并符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護政策。同時，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)。
3.投資者群體不同。我國證券交易所的投資者結(jié)構(gòu)以中小投資者為主，而全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實行了較為嚴格的投資者適當性制度，對自然人和機構(gòu)都有具體要求。未來的發(fā)展方向?qū)⑹且粋€以機構(gòu)投資者為主的市場，這類投資者普遍具有較強的風(fēng)險識別與承受能力。
4.全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本的服務(wù)媒介，主要是為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務(wù)，不是以交易為主要目的。側(cè)重于賺取企業(yè)成長的錢。而主板與創(chuàng)業(yè)板則側(cè)重于通過股票買賣賺取市場差價。
5.交易規(guī)則不同。新三板200人限制和投資者限制決定了較低的流動性。另外，新三板企業(yè)的股權(quán)高度集中，可流通股權(quán)比例低。在交易方式上，新三板可以采取協(xié)議方式、做市方式、競價方式或其他中國證監(jiān)會批準的轉(zhuǎn)讓方式。而主板、創(chuàng)業(yè)板多采用競價交易方式，大宗交易采用協(xié)議大宗交易和盤后定價大宗交易方式。
6.信息披露不同。新三板信息披露要求低于創(chuàng)業(yè)板。新三板僅需年半年報和年報，季報不強制披露，另外還無強制預(yù)披露要求。新三板相對創(chuàng)業(yè)板規(guī)模更小，企業(yè)生命周期更前端，行業(yè)更細分。
通過新三板上市與主板上市的區(qū)別，我們知道新三板與主板的在服務(wù)對象、準入條件、投資者群體、服務(wù)對象、交易規(guī)則與信息披露有著不同之處，這也是投資者選擇新三板和主板各自的原因。
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