理臣咨詢專家解析：疫情下“瑞幸”是資本市場中概股集體被做空的蝴蝶效應(yīng)嗎？

這周“愛奇藝”繼“瑞幸”之后空降熱搜，但卻不是因為什么好事。


2020年疫情以來，全球資本市場一片哀嚎，投資人紛紛看衰資本市場，美聯(lián)儲強力干預(yù)資本市場，決定降息至0-0.25%，這是官方做多。有做多就有做空，大名典典的渾水公司2020年1月就出手做空瑞幸咖啡，迫于SEC壓力，瑞幸自曝業(yè)績“造假”，導(dǎo)致股價暴跌。從2020年4月1日收盤價26.20美元到2020年4月6日收盤價4.39元,暴跌83.24%。

整理渾水公司自成立以來做空中概股公司的案例及結(jié)果，共做空超過19家中國公司，包括安踏、新東方、分眾傳媒等明星企業(yè)，其中9家公司被摘牌退市，除極個別情況，在做空上渾水公司都是成功的。


渾水公司愛做空中概股公司？且屢屢成功?

首先給大家介紹一下，什么是中概股公司，中概股指在國外上市的中國注冊的公司 ，或雖在國外注冊但業(yè)務(wù)和關(guān)系在大陸的公司的股票。中國很多著名企業(yè)都選在美股上市，如京東、新浪網(wǎng)、阿里巴巴、百度等

一方面是做空本身是一場資本游戲，全球資本市場基本都有融資和融券兩種交易，融資就是看多，提前借入資金買入股票，等股票上漲后賣出股票還錢。融券是看空，提前借入股票賣出，等股票下跌后買入股票歸還股票。

因而，渾水公司做空實際上是在看空基礎(chǔ)上的火上澆油。所以，渾水公司在做空股票時都是與一些機構(gòu)合作，通過融券賺取巨額價差獲利。

第二方面是的確存在一部分中概股公司造假行為。從這方面講，渾水公司做空實際上就是資本市場上的打假行為。通過查詢渾水公司官網(wǎng)，我們發(fā)現(xiàn)官網(wǎng)上顯示，公司主業(yè)為：商業(yè)欺詐、會計欺詐和基本問題。

渾水公司通過大量調(diào)研獲取獲取做空公司造假證據(jù)，這實際上也就獲得了資本市場不對稱信息，這樣渾水公司就可以通過這些不對稱信息進行運作，通過做空獲取收益。

第三方面也存在西方對中概股企業(yè)的一些偏見。從來次疫情來看，西方主流思想對中國的偏見是明顯存在的，其自由民主思想只是對自己的自由與民主。這次疫情下，資本市場普遍看空，在此基礎(chǔ)上做空就很容易成功了。

外加存在對東方明顯偏見這一基因，當(dāng)渾水做空時就很容易產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)，加速做空公司股票下跌。當(dāng)然公司如果有實力，經(jīng)得起資本市場考驗，那做空公司就會血本無歸。大家可以發(fā)現(xiàn)，渾水公司做空成功的都是一些不是特別知名的公司，如在做空新東方、安踏體育等知名公司時都沒有成功。

理臣咨詢專家認為：做空是成熟資本市場的重要組成部分，是合理價值發(fā)現(xiàn)的制度性工具。

其實，做空并不都是惡意的，在市場完全隱蔽的情況下散布負面或不實消息為惡意做空，進而在二級市場波動中獲利，而渾水等機構(gòu)是公開發(fā)布自己的分析報告。

2012年，SEC對新東方展開調(diào)查，俞敏洪曾說過這么一段話：“現(xiàn)在的中國市場應(yīng)該有這樣的渾水公司存在，它們的存在就像蒼蠅會主動找臭雞蛋一樣，這樣如今很多在A股上市的公司就不敢亂來了?！?br/>
我們可以把看空形象的比喻成資本市場的鯰魚，它可以有效抑制上市公司的違法違規(guī)行為，特別是備受關(guān)注的財務(wù)造假或操控股價。理臣專家再次強調(diào)道，不排除接下來會有更多的中概股公司會相繼遭到做空。

未來，做空會是一個間斷性的事件，因為中國還會有很多企業(yè)去海外上市，可能會出現(xiàn)少數(shù)造假行為。在存在被做空的資本市場上，好的公司如何防止被做空也是資本市場上需要學(xué)習(xí)的一門課程。