我國民營企業(yè)上市存在的問題及對策 本文關鍵詞：民營企業(yè)，對策，我國，上市
我國民營企業(yè)上市存在的問題及對策 本文簡介：我國民營企業(yè)上市存在的問題及對策摘要：民營企業(yè)上市有利于解決民營企業(yè)融資難問題，并可改變民營企業(yè)公司治理的缺陷，同時借助資本市場提高企業(yè)核心競爭力。因此，無論從健全股市，還是從發(fā)展經濟的層面來看，都需要積極推動更多的民營企業(yè)上市。關鍵詞：民營企業(yè)；上市融資；資本市場一、我國民營企業(yè)上市的現狀(一)間
我國民營企業(yè)上市存在的問題及對策 本文內容：
我國民營企業(yè)上市存在的問題及對策
摘要：民營
企業(yè)
上市有利于解決民營企業(yè)融資難問題，并可改變民營企業(yè)公司治理的缺陷，同時借助資本市場提高企業(yè)核心競爭力。因此，無論從健全股市，還是從
發(fā)展
經濟
的層面來看，都需要積極推動更多的民營企業(yè)上市。
關鍵詞：民營企業(yè)；上市融資；資本市場
一、我國民營企業(yè)上市的現狀
(一)間接上市是民營企業(yè)上市的主要方式。2006年10月滬深兩市362家民營上市公司中，直接上市的民營公司125家，占整個民營上市公司總數量的34.5％，買殼上市的民營上市公司有237家，所占比例達65.5％?？梢姡I殼上市是民營企業(yè)進入資本市場的主要方式。
(二)民營企業(yè)在香港或國外上市方興未艾。截止2006年底，我國民營企業(yè)在香港和國外上市的(不含紅籌)共有138家，從上市情況看，以在香港證券市場上市居多，目前已有76家境內企業(yè)到香港創(chuàng)業(yè)板上市。在美國紐約證交所掛牌上市的24家，NASDAQ上市的16家。此外，還有22家我國內地企業(yè)在新加坡證券交易所上市。
(三)民營企業(yè)上市公司超半數集中在沿海開放地區(qū)。已統(tǒng)計的362家民營企業(yè)按上市時所在的省份歸納，有287家民營上市公司集中在全國15個省份。其中，廣東、上海、福建、浙江、江蘇、山東、遼寧、海南等8個沿海省份的民營上市公司數量占全部民營上市公司比重達62％，即超過半數的民營上市公司是分布在民營經濟較發(fā)達的沿海地區(qū)。直接上市民營公司數量比較多的省份也主要分別在上述地區(qū)，排在前三位的分別是浙江、廣東和福建，這顯然與當地經濟發(fā)展水平相關。
(四)行業(yè)分布相對集中。民營上市公司在行業(yè)分布上集中度較強。其中，機械設備儀表、綜合類、紡織服裝皮毛、商業(yè)等12大領域集中了315家民營上市公司，占民營上市公司總數的87％。在買殼上市公司所處行業(yè)中，房地產、商業(yè)、金屬、非金屬、
計算
機應用服務業(yè)等所占比重最高。在直接上市的公司中，從事機械設備儀表、綜合類、紡織服裝皮毛、醫(yī)藥生物制品的民營公司數量最多，而
電子
、醫(yī)藥生物制品、紡織服裝皮毛等領域直接上市數量在民營上市公司中所占比重較高。
(五)企業(yè)上市后發(fā)展很快。民營企業(yè)通過上市募集到資金后，普遍進行技術改造、產業(yè)升級，促進企業(yè)業(yè)績大幅增長，規(guī)模迅速擴大。同時，企業(yè)運作漸趨規(guī)范，普遍建立和完善了法人治理結構，逐步形成核心競爭力，發(fā)展的空間進一步拓展。從民營企業(yè)上市公司的個案分析看到，民營企業(yè)上市的重要意義不僅在于募集到多少資金，在多大程度上解決其資金需求量，更重要的是企業(yè)利用上市的時機，從制度上規(guī)范自己，從管理、技術創(chuàng)新、企業(yè)文化等方面提升自己，形成具有特色的核心競爭力，實現了民營企業(yè)在發(fā)展過程中質的飛躍。
思想匯報
二、我國民營企業(yè)上市面臨的問題
(一)民營企業(yè)上市面臨政策障礙。近幾年，隨著民營企業(yè)和證券市場的迅速發(fā)展，民營企業(yè)上市機會的不斷增多，投資者對民營企業(yè)的認識誤區(qū)逐漸減少，代之對民營上市公司持積極的認同態(tài)度，民營上市公司較其他類型上市公司更受到市場的歡迎和追捧。盡管如此，民營企業(yè)上市仍面臨一些政策制約。目前股票發(fā)行實行核準制企業(yè)上市解決之道，但并不意味著完全實施國際通行意義上的核準制，限于現階段我國證券市場的政策規(guī)模，難以承受大規(guī)模擴容沖擊，在今后相當長一段時間內股票發(fā)行只能實行標準控制和規(guī)?？刂葡嘟Y合的核準制。這種規(guī)模控制在很大程度上造成股市的供需矛盾和市場價位的不合理，使符合條件但規(guī)模較小的民營企業(yè)無法上市。
(二)資本市場結構和層次單一化，使民營企業(yè)上市融資缺乏支撐平臺。民營企業(yè)上市融資難的一個重要原因是資本市場制度創(chuàng)新長期處于滯后狀態(tài)，股票市場乃至整個資本市場的結構缺陷和層次單一化缺陷，把絕大部分民營企業(yè)拒在直接融資市場之外，民營經濟發(fā)展缺乏完整且合理的資本市場支撐體系。
(三)購并市場不發(fā)達，買殼上市操作難度大。民營企業(yè)在實行購并、買殼上市等間接上市的操作中面臨三大難題：一是出讓方股權結構不合理，收購方不易獲取控股權地位。二是收購方資金實力有限，難以承受過大的收購成本。三是國內購并市場不發(fā)達，購并交易難以及時、有效完成。
(四)民營企業(yè)自身素質亟待提高。民營企業(yè)自身素質包括創(chuàng)新能力、治理結構和經營者素質等三方面。第一，創(chuàng)新能力不強，特別是技術創(chuàng)新能力不強。第二，企業(yè)經營者素質、企業(yè)管理水平亟待提高。民營企業(yè)管理中的一個突出問題就是組織內部缺少職責分工體系。第三，家族制色彩濃厚，股權關系復雜，治理結構有待完善。
三、推進民營
企業(yè)
上市的對策
(一)改善民營企業(yè)融資環(huán)境
1.創(chuàng)立
金融
社區(qū)服務模式?，F有銀行體系仍持續(xù)了國有銀行高度壟斷的局面企業(yè)上市解決之道，中小民營商業(yè)銀行數量嚴重不足。這種畸形結構不僅嚴重降低融資效率，影響中小民營企業(yè)的
發(fā)展
，而且加大金融風險并使風險高度集中于中央政府。因此，可參照民生銀行等中小股份制銀行的思路，考慮創(chuàng)立金融社區(qū)服務模式，使地方性中小金融機構的服務深入到眾多的民營企業(yè)，從而形成企業(yè)與金融機構“雙贏”的局面。
2.完善資本市場體系。在我國當前和今后相當長一段時期內，地方性中小企業(yè)將成為
經濟
發(fā)展的主要動力之一。那么，現有專為大型企業(yè)服務的資本市場結構就必須改造。只有積極發(fā)展和完善能為中小企業(yè)提供有效融資服務的區(qū)域性股權交易市場和柜臺交易市場，才能建立資本有效配置和流動的機制，避免交易所成為高度投機的場所。
3.強化信譽建設，平等對待企業(yè)。只有建立完善的信用制度，完善企業(yè)信譽體系，強化整個社會的信用基礎才能讓金融機構有信心向民營企業(yè)提供資金融通。同時，在今后的政策制定和調整中應注意避免過去動輒對某一領域加以扶持的做法，不分內資外資、國企私營一律作為企業(yè)平等對待，盡可能減少超國民待遇，創(chuàng)造平等的競爭環(huán)境。此外，風險投資制度、擔保制度、市場中介人制度等都有待于完善。
4.解決民營經濟融資難問題需要轉換思路。民營經濟融資難表面上的反映是渠道狹窄，而深層原因是體制和制度問題。因此，僅靠出臺一些政策不足以解決問題，必須深化金融體制改革，加快制度調整，從國民經濟和社會發(fā)展全局出發(fā)綜合考慮民營經濟發(fā)展問題，培育中介咨詢機構，引導并鼓勵民營企業(yè)改變固有的思維，加強自身建設。
5.營造良好的民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境，加快推進民營企業(yè)上市步伐。緊緊圍繞做強、做大、做優(yōu)具有地方特色和優(yōu)勢的“地區(qū)板塊”，加快民企股份制改造，指導重點企業(yè)盡快上市，對已進入輔導期的企業(yè)，做好指導、協調、溝通工作，爭取在五年內在境內外證券市場再上50－60家。同時做好創(chuàng)業(yè)板上市的準備；鼓勵和指導具備資金、經營管理實力的民營企業(yè)買殼上市；對具備境外上市條件的企業(yè)，要順應加入WTO的新形勢，積極爭取更多民營企業(yè)到境外上市。
(二)加大創(chuàng)新步伐，找準市場定位
1.積極進行理論、觀念和制度的創(chuàng)新。在不斷探索和
總結
民營企業(yè)與資本市場對接
規(guī)律
的基礎上，要勇于創(chuàng)新。因此，放寬國內民間資本的市場準入領域，特別是融資上的市場準入，這一點對徹底消除民營企業(yè)上市障礙至關重要。發(fā)展民營經濟，就要在金融方面一視同仁，增加向其貸款，允許其發(fā)行股票、債券，發(fā)展資本市場要允許私營經濟的順利進入。在直接融資方面，允許民間資本進入資本市場，主要表現在主板市場的上市公司層面，一方面要大力支持和鼓勵更多的民營企業(yè)通過改制上市；另一方面要支持國有控股上市公司的國有股向民營企業(yè)的轉讓，通過民營資本的進入，實現國有控股上市公司的股權結構合理化、投資主體多元化，從而進一步完善上市公司的法人治理結構，建立真正的
現代
企業(yè)制度。
2.努力推進我國證券市場多層次發(fā)展。借鑒發(fā)達國家證券市場發(fā)展的經驗，結合我國的實際情況，積極創(chuàng)新，努力推進我國證券市場向多層次發(fā)展，為企業(yè)特別是為民營企業(yè)進人資本市場提供多層次的交易平臺。按照企業(yè)證券上市交易門檻的高低、風險性的大小及證券流動性的強弱，我國證券市場可形成四個不同層次的發(fā)展框架，即主板交易市場、創(chuàng)業(yè)板交易市場、場外交易市場和柜臺交易市場。證券市場的各個不同層次對應不同的企業(yè)，各有一個不同的篩選機制，使企業(yè)有可能遞進上市或遞退下市，從而形成一個完整的市場結構體系。
3.加快民營企業(yè)與境內外證券市場的對接。我國加入WTO后，商業(yè)規(guī)則進一步向國際靠攏，中介機構日益規(guī)范，海外上市日益成為民營企業(yè)重要的融資渠道。與此同時，民營企業(yè)清晰的產權關系，良好的成長性，也逐步成為海外市場推崇的對象。但民營企業(yè)上市應根據企業(yè)的實際情況和機會的可能性，進行合理定位，選擇在境內主板、還是到海外主板、創(chuàng)業(yè)板直接或間接上市。
(三)政府在推進民營企業(yè)上市過程加大扶持力度
1.支持行業(yè)龍頭民營企業(yè)重組發(fā)展、做大做強。支持上市公司、擬上市公司根據發(fā)展規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略，充分利用資本市場的籌資功能，擴大投資范圍和領域，促進優(yōu)勢資源合理地向上市公司、擬上市公司集中。尤其支持行業(yè)龍頭企業(yè)，通過收購兼并，重組發(fā)展，做大做強。
2.積極培育優(yōu)質上市公司后備資源。在行業(yè)選擇、創(chuàng)業(yè)投資、重點區(qū)域突破方面做好引導工作。提升各類特色產業(yè)區(qū)的競爭力，大力支持、鼓勵各行業(yè)的龍頭骨干企業(yè)創(chuàng)造條件，發(fā)展成為優(yōu)質上市公司。
3.對擬上市公司采取扶持政策措施。各地要對擬上市公司在改制設立時涉及的稅收、土地、資產界定、有關服務收費等政策性問題和
歷史
遺留問題，在不構成上市障礙的前提下，做好支持性的妥善處理。
4.做好股份公司規(guī)范設立和股權統(tǒng)一登記托管等基礎性工作。各發(fā)起人要嚴格按照
法律
規(guī)范進行公司設立，地方業(yè)務主管部門要根據實際情況進行具體指導，建立地方性股份有限公司股權的統(tǒng)一登記托管制度。
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