非上市公司股權(quán)激勵(lì)(上市公司的股權(quán)激勵(lì)買不買)

非上市公司股權(quán)激勵(lì)(上市公司的股權(quán)激勵(lì)買不買)(圖1)

近年來,伴隨各行業(yè)龍頭紛紛加入股權(quán)激勵(lì)行列,不僅帶動(dòng)了企業(yè)對(duì)人才管理的重視,同時(shí)也助推了企業(yè)內(nèi)部中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制的建立。

但值得一提的是,企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)方面,從初步計(jì)劃到落地實(shí)施的全周期中也會(huì)面臨很多問題。尤其對(duì)于非上市公司來說,單就股權(quán)激勵(lì)持股方式的選擇上,選擇不同的方式企業(yè)所面對(duì)的激勵(lì)效果與法律風(fēng)險(xiǎn)也存在差異。

例如,螞蟻集團(tuán)通過搭建持股平臺(tái)進(jìn)行的股權(quán)激勵(lì),因?yàn)槌墒斓哪J胶颓逦募軜?gòu)而被討論諸多。該公司通過多級(jí)股權(quán)架構(gòu)及有限合伙企業(yè)特殊的議事規(guī)則,實(shí)現(xiàn)了較低的控制權(quán)成本以及對(duì)控制人自身風(fēng)險(xiǎn)的有效隔離,而將員工放在持股平臺(tái)內(nèi)有效隔離也避免了對(duì)主體公司帶來的干擾。

通過這一持股方式,公司創(chuàng)始人最大限度地撬動(dòng)了多級(jí)股權(quán)架構(gòu)實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的杠桿,實(shí)現(xiàn)了對(duì)公司及其旗下子公司的絕對(duì)控制權(quán)。

而反面的例子也是比比皆是,很多初創(chuàng)公司早期激勵(lì)方式由于過于簡(jiǎn)單粗暴,例如僅僅通過創(chuàng)始人簽訂一紙協(xié)議書面許諾將自己名下的一部分股權(quán)授予員工等方式,而最終埋了下一些風(fēng)險(xiǎn)隱患。

所以,不適合企業(yè)自身發(fā)展的持股方式也會(huì)讓企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)效果大打折扣。這意味著,在做股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí),企業(yè)需要考慮的不僅僅局限于給出股份,還要仔細(xì)規(guī)劃以及認(rèn)真考慮績(jī)效考核、持股平臺(tái)、權(quán)利實(shí)現(xiàn)和退出等各個(gè)方面,才能實(shí)現(xiàn)最終的激勵(lì)目標(biāo)。

股權(quán)激勵(lì)持股方式都有哪些?

目前,員工持股的主要方式包括員工作為自然人股東直接持股、通過持股平臺(tái)持股,以及通過大股東代持的三種方式。其中,通過持股平臺(tái)又可細(xì)分為通過有限責(zé)任公司或有限合伙企業(yè)兩種方式進(jìn)行持股。

通常情況下,如果企業(yè)正處于合伙人層面或創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)剛起步、激勵(lì)對(duì)象不多的階段時(shí),激勵(lì)對(duì)象直接持股和股東代持都可以考慮。因?yàn)樯鲜龇绞降墓蓹?quán)激勵(lì)價(jià)值感較強(qiáng),激勵(lì)對(duì)象直接持有本公司股權(quán),身份感和安全感也較強(qiáng)。

與此同時(shí),激勵(lì)對(duì)象可以和創(chuàng)始人一樣根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》和相關(guān)公司章程的規(guī)定直接行使股東的各種權(quán)利,包括表決權(quán)、選擇管理者權(quán)和財(cái)務(wù)分紅權(quán)等。

值得一提的是,員工作為自然人股東直接持股的這種方式雖然操作較為簡(jiǎn)單,但是也會(huì)帶來股東過多,控制權(quán)分散等問題。而且在直接持股的情況下很難操作績(jī)效考核,很容易使員工股東造成“進(jìn)入容易退出難”的局面,從而與企業(yè)的激勵(lì)目標(biāo)背道而馳。

所以,目前大多數(shù)公司對(duì)于這種持股方式用的也比較少,除非是激勵(lì)創(chuàng)始股東,將創(chuàng)始股東原有的股權(quán)進(jìn)行調(diào)整,一般會(huì)采用這種方式。

而至于股東代持,即通過大股東將激勵(lì)股份代持的方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì),這種方式不需要進(jìn)行工商登記,相對(duì)比較靈活。

但弊端也很明顯,因?yàn)閰f(xié)議約束和股東的“道德底線”被直接捆綁。一旦出現(xiàn)信任危機(jī),在該持股方式下,可能會(huì)導(dǎo)致員工缺乏安全感,影響員工的積極性,甚至還存在協(xié)議可能失效的法律風(fēng)險(xiǎn)。

老虎ESOP注意到,對(duì)于目前成熟企業(yè)和有發(fā)展規(guī)劃的企業(yè)來說,更為普遍采取的持股方式為搭建員工持股平臺(tái)。例如,激勵(lì)對(duì)象通過有限合伙持股平臺(tái)間接持有企業(yè)股份,由創(chuàng)始人作為持股平臺(tái)GP掌握控制權(quán),而激勵(lì)對(duì)象作為L(zhǎng)P只享有分紅權(quán)。

該方式不僅可以避免股權(quán)分散、控制權(quán)的缺失風(fēng)險(xiǎn),達(dá)到進(jìn)退靈活以及解決激勵(lì)人數(shù)的問題,還可以把員工的權(quán)利通過法定的形式固定下來,讓員工更有安全感以及法律保障,進(jìn)而達(dá)到企業(yè)激勵(lì)的初衷。

有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)更靈活

從定義上來看,持股平臺(tái)是指公司員工并不直接持股主體公司非上市公司股權(quán)激勵(lì),而是通過一個(gè)平臺(tái)來間接持有主體公司的股權(quán),其中用于間接持股的平臺(tái)就是持股平臺(tái)。

具體來看,搭建持股平臺(tái)的方式又可以分為通過成立有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)間接持股非上市公司股權(quán)激勵(lì),以及成立有限責(zé)任公司作為持股平臺(tái)間接持股兩種方式。

這其中,成立有限合伙企業(yè)作為持股平臺(tái)間接持股的持股方式是目前較為流行和通用的。例如,有限合伙企業(yè)的合伙事務(wù)執(zhí)行人一般由普通合伙人來擔(dān)任,這通常為創(chuàng)始人,而激勵(lì)對(duì)象行權(quán)后作為有限合伙人受讓或持有有限合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)份額。

值得注意的是,與有限責(zé)任公司持股平臺(tái)要求創(chuàng)始人一般持股比例在二分之一以上不同,這里無關(guān)乎普通合伙人持有的有限合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)份額。也就是說,只要是普通合伙人,即使持有財(cái)產(chǎn)份額很少,但是在有限合伙企業(yè)承擔(dān)無限連帶責(zé)任,擔(dān)任合伙事務(wù)執(zhí)行人,就可以掌握有限合伙企業(yè)的表決權(quán)。

由于這種持股方式,創(chuàng)始人可以拿出更多的利益激勵(lì)員工,同時(shí)又不影響控制權(quán),所以在創(chuàng)始人和激勵(lì)對(duì)象中都比較受歡迎。同時(shí),由于是間接持股,激勵(lì)對(duì)象的退出也不會(huì)影響到公司的股權(quán)架構(gòu)。

老虎ESOP認(rèn)為,上述兩種搭建員工持股平臺(tái)的方式相比來看,有限合伙企業(yè)相比有限責(zé)任公司更加靈活,體現(xiàn)在前者可以在合伙分額變更等方面的靈活性上。

所以,如果企業(yè)在建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制上還要根據(jù)自身實(shí)際情況來綜合考量,既可以達(dá)到吸引和留住公司優(yōu)秀人才,加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)的目標(biāo),同時(shí)也能權(quán)衡公司、股東和管理層、員工個(gè)人等多方利益,促進(jìn)公司健康發(fā)展。

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